L'incertitude politique française et un conflit commercial entre l'UE et la Chine jettent une ombre sur les résultats des entreprises européennes, selon les investisseurs, malgré les prévisions selon lesquelles les entreprises devraient afficher de meilleurs résultats.

Les bénéfices du deuxième trimestre des entreprises du STOXX 600 paneuropéen sont vus en hausse de 2% et les revenus en augmentation de 1.7 %, selon les données du LSEG I/B/E/S, ce qui constituerait le premier trimestre de croissance depuis les trois premiers mois de 2023.

Les investisseurs s'étaient réchauffés sur les marchés boursiers européens alors que la Banque centrale européenne s'engageait dans une politique plus souple et que les perspectives économiques s'amélioraient, mais la décision choc du président français Emmanuel Macron de convoquer des élections législatives a suscité des doutes.

Les inquiétudes concernant la discipline budgétaire de la France sous les nouveaux gouvernements de droite ou de gauche ont ébranlé la confiance, tout comme les craintes d'une hausse des impôts et du salaire minimum sous la gauche.

Les analystes ont réagi en réduisant les prévisions de bénéfices pour les entreprises françaises de premier ordre et en réduisant les attentes pour les actions européennes au cours des deux dernières semaines.

L'indice STOXX 600, qui a atteint un niveau record le 7 juin, le dernier jour de négociation avant que Macron ne dissolve le parlement, est en baisse de 2,5 % par rapport à ce sommet. Le CAC 40, à son plus bas niveau depuis janvier, a été le plus touché par les ventes.

"Il pourrait s'agir d'une tendance saisonnière typique où vous obtenez des dégradations à l'approche de la saison des résultats, mais vous n'obtenez pas un signal aussi positif qu'au trimestre dernier", a déclaré David Groman, stratège en actions européennes chez Citigroup.

"Vous avez tous ces risques politiques qui reviennent sur le devant de la scène, alors même que l'histoire fondamentale semblait assez solide", a-t-il déclaré.

La saison des résultats commence sérieusement à la mi-juillet, avec Barry Callebaut publiant ses résultats le 11 juillet, Richemont le 16 juillet et ABB (ST:ABB) le 18 juillet.

La semaine dernière, les perspectives 2024 moins bonnes que prévu de Nike (NYSE:NKE) et la mise à jour commerciale négative de H&M (ST:HMb) ont ébranlé la confiance dans la demande des consommateurs.

UNCERTAINTY

Dimanche, le parti d'extrême droite Rassemblement national (RN) de Marine Le Pen a remporté le premier tour des élections législatives françaises, un énorme revers pour Macron, bien que les analystes aient noté que le parti a remporté une part plus faible des voix que ce que certains sondages avaient prévu.

"Jusqu'aux élections européennes, nous pensons que le marché européen suscitait un peu plus d'intérêt de la part des investisseurs mondiaux", a déclaré Steffen Weyl, responsable des fonds de la zone euro chez Union Investment.

Les rachats de fonds d'actions françaises ont atteint leur plus haut niveau en quatre semaines, selon les données du fournisseur de données sur les flux de fonds EPFR.

Les risques politiques ont entraîné des sorties de fonds européens, a déclaré M. Groman de Citi, ajoutant : " L'élection française est un événement clé : "L'élection française est un élément clé. "

"Je ne serais pas surpris si les entreprises européennes commençaient à reconnaître qu'il s'agit d'une source générale d'incertitude et je m'attendrais à ce que les actions soient sensibles à ces risques politiques."

Les risques politiques sont l'une des principales raisons pour lesquelles Citigroup a récemment rétrogradé les actions de l'Europe continentale au rang de valeurs neutres dans sa stratégie d'actions mondiales.

Les marchés craignent probablement le plus une éventuelle victoire de l'alliance de gauche du Nouveau Front Populaire (NFP), a déclaré Weyl.

"C'est beaucoup plus instable parce qu'il y a tellement de partis différents, des Verts à l'ultra-gauche en passant par le centre"."

Une victoire du NFP augmenterait aussi probablement les coûts du travail pour les entreprises françaises, a noté Gilles Guibout, responsable des stratégies d'actions européennes chez AXA Investment Managers.

Le PFN promet d'augmenter le salaire minimum de 14 %.

OUTLOOK

Alors que le marché européen dans son ensemble évolue près de ses plus hauts historiques, les investisseurs cherchent à se rassurer auprès des entreprises qui étaient optimistes au début de 2024.

"Une grande partie des preuves anecdotiques [...] est que les entreprises s'accrochent à leurs prévisions et ont toujours une vision positive du second semestre ", a déclaré Mark Schumann, responsable des fonds communs de placement européens à grande capitalisation chez DWS Group.

"Maintenant que l'altitude est beaucoup plus élevée en termes de niveaux d'indice, le marché devient de plus en plus nerveux à l'idée d'obtenir des preuves tangibles en ce qui concerne ces perspectives pour le second semestre."

Les indicateurs de croissance de la zone euro sont mitigés.

Alors qu'il y avait des signes que la contraction de l'activité manufacturière de la zone euro pourrait avoir atteint un creux, l'indice de surprise économique de Citi, qui mesure la performance des données économiques par rapport aux attentes, est tombé en territoire négatif pour la première fois depuis janvier.

Et l'enquête très surveillée de l'institut Ifo a montré que le moral des entreprises allemandes a chuté de manière inattendue en juin, ce qui sous-tend des inquiétudes quant à la reprise dans la plus grande économie de la zone euro.

TRADE

L'escalade des tensions commerciales entre l'Union européenne et la Chine assombrit également le tableau.

Bruxelles a proposé des droits de douane élevés sur les importations de véhicules électriques fabriqués en Chine pour lutter contre les subventions excessives, ce qui a déclenché des contre-mesures de la part de Pékin, qui a lancé une enquête sur le dumping des importations de porc de l'UE.

"À long terme, c'est un gros problème pour l'Allemagne, car elle est la plus grande économie exportatrice en Europe", a déclaré Nathan Sweeney, CIO de multiasset chez Marlborough.

Sweeney a souligné que les secteurs de l'automobile et de l'industrie allemande étaient à surveiller.

Mathieu Savary, stratège en chef des investissements européens chez BCA Research, a déclaré qu'il aimerait que les entreprises reconnaissent l'incertitude accrue.

"Il y a un risque autour de la relation de l'UE avec la Chine, qui est clairement en train de s'aigrir", a déclaré M. Savary.

"Reconnaître le risque politique pourrait être positif car cela diminuerait le risque de déception dans les résultats du troisième et du quatrième trimestre, lorsque nous pourrions voir l'impact de l'incertitude politique sur l'activité et l'impact des tensions avec la Chine."

Source : Economy News by Reuters - Jul 1, 2024 

Les entreprises ont besoin d'être informées de la situation économique et sociale de leur pays.