Les minutes de la Fed révèlent un comité divisé et un soutien étroit à une baisse des taux d'intérêt ce mois-ci

Les décideurs politiques de la Réserve fédérale semblent divisés sur la nécessité de réduire les taux d'intérêt en juillet, les minutes de la réunion de juin ne révélant qu'un faible soutien à l'assouplissement de la politique monétaire à court terme.

Selon les minutes, plusieurs membres du Federal Open Market Committee (FOMC) ont souligné que plus de données sont nécessaires pour être sûrs que l'inflation est sur un chemin durable vers l'objectif de 2 % de la Fed. Alors que certains responsables ont indiqué qu'ils soutiendraient une baisse des taux si l'économie continue de ralentir comme prévu, d'autres ont mis en garde contre une action trop rapide et le risque d'un rebond de l'inflation.

La réunion de juin s'est terminée avec le taux des fonds fédéraux inchangé dans sa fourchette 5,25 %-5,50 %, marquant le septième maintien consécutif depuis la dernière hausse des taux de la Fed en juillet 2023. Les minutes ont montré un large accord sur le fait que la politique monétaire est "restrictive", mais pas de consensus sur la rapidité de l'assouplissement.

Malgré ce débat, les participants au marché continuent de parier que la Fed abaissera les taux avant la fin de 2025. Les prix des contrats à terme suggèrent une probabilité d'environ 60 % d'une baisse d'un quart de point lors de la réunion des 30 et 31 juillet, selon CME FedWatch. Cependant, les minutes soulignent que les décideurs politiques veulent voir des preuves convaincantes du ralentissement de l'inflation, en particulier dans le secteur des services, avant de s'engager dans des réductions.

Les données économiques depuis la réunion de juin ont offert des signaux mitigés. L'inflation globale a ralenti par rapport aux pics de l'année dernière, mais reste élevée dans les services de base. Parallèlement, les données relatives au marché du travail montrent un certain fléchissement, avec une baisse des offres d'emploi et une modération de la croissance des salaires, mais l'emploi global reste solide. Ces courants croisés ont compliqué le calcul de la Fed, laissant les marchés sur le qui-vive pour les prochains rapports sur l'IPC et l'emploi.

Certains analystes ont interprété les minutes comme un effort pour tempérer les attentes du marché d'un cycle d'assouplissement rapide. "La Fed veut garder ses options ouvertes tout en évitant de s'engager prématurément dans des réductions", a déclaré Lisa Martinez, économiste en chef chez Capital Strategies. "Les investisseurs suivront de près le prochain témoignage du président de la Fed, Jerome Powell, devant le Congrès, ainsi que les données de l'IPC de juin, pour obtenir des indices sur l'orientation probable de la réunion de juillet. Pour l'instant, les minutes suggèrent une banque centrale divisée, pesant le risque d'aller trop vite contre le danger de maintenir des taux trop élevés pendant trop longtemps.