Chute des crypto-monnaies : Pourquoi le bitcoin a chuté après le record de 126 000 dollars
Introduction
Après avoir atteint un sommet historique de plus de 126 000 dollars au début du mois d'octobre, le bitcoin a traversé une zone de turbulences. La plus grande crypto-monnaie du monde a rapidement glissé vers la barre des 100 000 dollars, entrant même dans le territoire du marché baissier. Alors que beaucoup attribuent ce recul soudain à l'évolution des attentes en matière de taux d'intérêt, les analystes de Citi pointent du doigt une dynamique de liquidité plus profonde comme principale raison du déclin du bitcoin.
Pourquoi le prix du bitcoin a-t-il chuté ?
Les stratèges de Citi, dirigés par Dirk Willer, affirment que la baisse de la liquidité dans le système financier américain - et pas seulement la spéculation sur les taux de la Fed - est le principal moteur de la récente chute. Deux facteurs essentiels sont en jeu:
Les réserves bancaires de la Réserve fédérale: Elles ont considérablement diminué, en particulier parce que le principal compte courant du gouvernement américain (Treasury General Account, ou TGA) a augmenté. Le TGA et les réserves bancaires évoluent généralement dans des directions opposées, de sorte que lorsque le TGA a augmenté cette année, les réserves ont chuté.
Réduction quantitative de la Fed: Depuis 2022, la banque centrale américaine a retiré de l'argent du système. Le cours du bitcoin a suivi de près cette baisse des réserves, déclinant de concert avec la diminution des liquidités.
Willer note que le bitcoin, comparé aux actions, est encore plus sensible aux changements de liquidité pure:
"Il est plausible que le bitcoin soit un instrument plus sensible à la liquidité pure, en particulier avec les actions prises dans le récit de l'IA motivée par les fondamentaux."
Les perspectives : Citi reste optimiste
Malgré les pertes récentes, les analystes de Citi restent optimistes. Plusieurs signaux indiquent une stabilisation à court terme et une trajectoire haussière à long terme:
Fed Easing on the Horizon:La Réserve fédérale devrait interrompre la réduction de son bilan en décembre, indiquant que les réserves bancaires atteindront bientôt des niveaux "amplement suffisants".
Stabilisation de l'ATG: Après une baisse temporaire suite à la résolution du plafond de la dette en 2025, l'ATG s'est depuis reconstitué, dépassant désormais 940 milliards de dollars début novembre.
Citi pense que ces facteurs stabiliseront et amélioreront potentiellement les conditions de liquidité, créant une toile de fond plus favorable au bitcoin et pouvant également relancer un rallye sur le Nasdaq 100.
FAQs
Pourquoi le prix du bitcoin chute-t-il aujourd'hui ?
Les analystes de Citi estiment que le principal responsable est la diminution des liquidités dans le système financier américain, plutôt que les attentes de réduction des taux de la Fed.
Quelle est la prédiction du prix du Bitcoin selon Citi ?
Citi s'attend à ce que le Bitcoin se rétablisse et atteigne potentiellement 181 000 $ au cours de l'année prochaine.
Sources
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