L'avant-goût de ce que pourrait être la réglementation des crypto-monnaies sous Trump au cours des deux semaines qui ont suivi sa réélection semble assez prometteur, en particulier pour l'ETH.

Alors que l'ETH s'est stabilisé depuis son pic immédiatement après l'élection, la demande institutionnelle poursuit sa tendance à la hausse tandis que l'offre ne fait que se restreindre davantage, les niveaux de staking atteignant des sommets record. Cette configuration de marché attrayante se mêle aux attentes d'une réglementation plus souple, ouvrant la voie à la prise de participation dans les ETF ETH et à l'activation des commutateurs de frais pour les protocoles cryptographiques.

L'Ethereum étant prêt à capitaliser sur ces tendances, il existe de solides arguments en faveur de sa surperformance, ainsi que de la surperformance de sa L2 la plus forte, la Base.Dans cet article, nous examinerons les mécanismes de l'offre d'Ethereum, son intérêt institutionnel, l'évolution des prix après les élections et la manière dont l'écosystème de Base devrait bénéficier d'un environnement aussi favorable.

 

Diminution de l'offre

Entre les niveaux de staking à des sommets historiques et la possibilité d'entrer dans un nouveau cycle de combustion, la situation de l'offre d'Ethereum indique une dynamique de marché particulièrement favorable.Une part importante de l'ETH est actuellement bloquée, avec ~29 % de l'ETH mis en jeu et la majorité d'entre eux sous forme de jetons de mise en jeu liquides, ce qui implique que l'ETH est largement utilisé dans les protocoles de DeFi et de remise en jeu. Dans l'ensemble, cela témoigne d'un fort effet de verrouillage pour l'ETH qui est mis en jeu, ce qui lui confère une rareté supérieure à celle des jetons de premier ordre. 

En outre, avec la tendance à la baisse de l'émission d'ETH, Ethereum semble être sur le point d'un nouveau cycle de combustion, ce qui augmentera encore les pressions déflationnistes sur le jeton. Avec des frais de gaz qui tendent à augmenter et un nombre de transactions qui dépasse sa moyenne de 30 jours, la demande d'espace de blocs semble créer une situation où plus d'ETH est brûlé qu'émis.

Le dernier cycle de combustion, qui a commencé au début de 2023, a illustré comment cette dynamique peut conduire à l'accumulation de valeur, car l'ETH devient plus rare et plus précieux.

Avec l'ETH jalonné à des sommets historiques et des signes indiquant que la demande renouvelée d'espace de blocs dépasse l'offre, cette pression déflationniste pourrait aider à propulser la croissance du prix de l'ETH vers la surperformance.

 

Augmentation de la demande institutionnelle

Si quelque chose est devenu clair au lendemain de la réélection de Trump, c'est que l'attrait de l'Ethereum s'est intensifié parmi les investisseurs institutionnels.

Depuis la victoire de Trump, les flux de l'ETF ETH ont bondi, rendant les flux totaux positifs pour la première fois depuis leur lancement en juillet. Si l'on ajoute à cela le pic initial des jetons DeFi de premier ordre avec les changements de frais anticipés après l'élection, le pic des flux ETH ETF indique que le marché s'attend à ce que la nouvelle administration soit favorable aux actifs porteurs de rendement, permettant potentiellement le jalonnement d'Ethereum via les ETF. 

Auparavant, il y avait des inquiétudes quant à la compréhension par Wall Street de la proposition de valeur de l'Ethereum. Cependant, grâce à cette nouvelle tendance à la hausse, il est clair que les investisseurs institutionnels commencent à comprendre qu'Ethereum est le crypto actif porteur de rendement. Une autre preuve de cette compréhension est l'acquisition par l'émetteur d'ETF Bitwise d'Attestant, un fournisseur de staking Ethereum de qualité institutionnelle, qui se prépare pour cet avenir.

Collectivement, ces développements indiquent une compréhension croissante par les institutions de la proposition de valeur d'Ethereum en tant que seul crypto-actif réglementé et porteur de rendement, ce qui pourrait s'accélérer avec les perspectives d'ETF à base de staking.

 

Le cas de la base

Alors qu'Ethereum est prêt pour une dynamique de marché prometteuse, sa base semble prête à être l'environnement principal pour capitaliser le plus sur la croissance de son prix.

Tout d'abord, regardons en arrière en mai, lorsque l'ETH a eu sa bougie de renversement massive de l'ETF. Alors que de nombreux alts comme LDO et ENS ont enregistré des gains impressionnants, la surperformance la plus importante est venue de l'écosystème Base. Sur le L2, alors que les leaders comme DEGEN ont enregistré des gains de 30 %, des mèmes moins connus ont réalisé des gains à trois chiffres. Aujourd'hui, plusieurs " grands " mèmes ont enregistré des gains à trois chiffres au cours de la semaine, avec MIGGLES en hausse de ~330 %, KEYCAT en hausse de ~150 % et Ski Mask Dog en hausse de ~100 %, et de nombreux mèmes moins connus en hausse encore plus importante.

 

En outre, il existe un écosystème florissant autour de Virtuals Protocol, qui a donné naissance à une série d'agents d'IA et a intégré Base dans l'un des principaux récits.

En outre, d'un point de vue fondamental, Base a considérablement surpassé toutes les autres L2, en augmentant la valeur totale bloquée (TVL), les adresses actives quotidiennes et les transactions quotidiennes, entre autres. Toutes ces actions font de Base la L2 dominante et le premier environnement pour tout ce qui est lié à l'ETH dans un avenir proche, soutenu par le trésor de guerre de Coinbase et ses moteurs d'infrastructure et de marketing.

Cela dit, la performance exceptionnelle de Base, l'écosystème florissant et les métriques de croissance inégalées la positionnent sans doute comme le premier L2 pour capitaliser sur la croissance du prix d'Ethereum au cours des prochaines années.

 

Zooming Out

L'avant-goût prometteur de ce à quoi pourrait ressembler la réglementation des crypto-monnaies sous Trump se mêle parfaitement à la dynamique d'approvisionnement de plus en plus serrée de l'Ethereum et à l'éveil de l'intérêt institutionnel pour créer un argument convaincant en faveur de sa surperformance.Avec des jalons ETH à des niveaux record et un cycle de combustion imminent à l'horizon, l'Ethereum est prêt à bénéficier d'une offre de plus en plus rare. Ces tendances s'alignent parfaitement avec la demande institutionnelle croissante, comme en témoignent les flux croissants des ETF et l'acquisition d'Attestant par Bitwise, signalant la reconnaissance croissante par Wall Street de l'Ethereum en tant que premier crypto-actif porteur de rendement.

Uniquement positionné pour bénéficier de cette croissance sera Base, la L2 la plus forte de l'Ethereum, qui a constamment démontré une surperformance et une croissance de l'écosystème. De sa domination dans les métriques de TVL et d'activité quotidienne à son riche environnement onchain qui s'intègre bien dans les tendances de pointe comme les mèmes et l'IA, Base se présente comme la principale arène pour capitaliser sur la croissance d'Ethereum, tout en bénéficiant du soutien musclé de Coinbase.

Dans l'ensemble, Ethereum semble bien positionné pour être un leader dans le cycle à venir, soulignant la préparation de l'ETH à capitaliser sur les opportunités présentées par un environnement réglementaire et de marché de plus en plus amical.

 

Source : Bankless News, Research and Analysis - Nov 18, 2024