La Banque centrale européenne réduira encore deux fois son taux de dépôt cette année, en septembre et en décembre, selon une large majorité d'économistes interrogés par Reuters, qui ont déclaré que les risques étaient orientés vers des réductions de taux moins importantes que prévu.

Cette perspective est restée globalement inchangée par rapport à une enquête réalisée avant que la BCE ne procède à sa réduction de 25 points de base, largement annoncée, le 6 juin.

L'amélioration de l'activité économique, les données salariales solides et les pressions sur les prix encore faibles ont accru les incertitudes quant à la raison d'être d'autres réductions.

Dans une interview accordée à Reuters lundi, l'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a déclaré qu'il n'y avait pas d'"urgence aiguë" à abaisser les taux d'intérêt si l'économie continuait à se développer.

Toutefois, une forte majorité de près de 80 % dans le sondage Reuters du 12 au 18 juin, 64 sur 81, s'attend à ce que la BCE réduise encore ses taux deux fois cette année, en septembre et en décembre, portant le taux de dépôt à 3,25 %.

Cela représente une augmentation par rapport à près de deux tiers en mai et à peine la moitié lors d'un sondage en avril. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a répété lors de la conférence de presse de juin que la banque "continuerait" à dépendre des données économiques pour guider les décisions politiques, bien que la BCE ait tout fait sauf annoncer officiellement la réduction de juin bien à l'avance.

"Strictement parlant, l'approche de la BCE n'est pas dépendante des données dans le sens où seules les données entrantes importent... Nous continuons de nous attendre à de nouvelles baisses de taux de la BCE en septembre et en décembre", a déclaré Greg Fuzesi, économiste de la zone euro chez JPMorgan.

"Compte tenu de la reprise de la croissance du PIB, il était possible d'attendre des données supplémentaires pour clarifier des aspects clés des prévisions. Il n'est pas certain que le même argument sera utilisé pour justifier une nouvelle baisse en septembre, c'est-à-dire que les taux resteraient restrictifs même si l'on n'était pas en mesure d'évaluer l'impact de cette baisse sur l'économie,

Les marchés financiers, qui jusqu'à récemment tablaient sur une nouvelle baisse cette année, ont commencé à tabler sur deux réductions au cours des derniers jours, en partie en raison des turbulences sur les marchés obligataires français à la suite de la décision du président Emmanuel Macron de convoquer des élections législatives anticipées à partir de la fin du mois.

L'inflation, qui a augmenté à 2.6% le mois dernier, contre 2,4% en avril, n'atteindra pas l'objectif de 2% de la BCE avant le deuxième trimestre 2025, selon les médianes des sondages, un peu plus optimistes que les dernières projections de la BCE montrant une inflation supérieure à 2% jusqu'à au moins 2026.

En outre, moins de réductions de taux de la part de la Réserve fédérale américaine, dont on attend actuellement au plus deux ou peut-être une seule réduction cette année, pourrait conduire l'euro, en baisse de près de 3% sur l'année par rapport au dollar américain, à s'affaiblir davantage. Une majorité de près de 90 % des économistes, 36 sur 41, ont déclaré que les risques étaient plus élevés pour une réduction des taux de la BCE cette année que pour une augmentation.

"Nous avons deux réductions (cette année), mais il pourrait n'y en avoir qu'une...". S'il y a une forte raison pour que la Fed ne réduise pas ses taux, alors peut-être que cela peut aussi avoir une incidence sur la marge de manœuvre de la BCE", a déclaré Elwin de Groot, responsable de la stratégie macroéconomique chez Rabobank.

En attendant, l'économie de la zone euro, qui a connu une croissance de 0.3 % au dernier trimestre, connaîtra une expansion moyenne de 0,7 % cette année et de 1,4 % l'an prochain, ce qui reste globalement inchangé par rapport au dernier sondage.

 

Source : Economy News by Reuters - Jun 18, 2024