La conformité au MiCA est le principal catalyseur qui séparera les gagnants des perdants dans le secteur européen des cryptomonnaies. Les entreprises qui adoptent les normes rigoureuses du cadre ne se contenteront pas de rester à flot ; elles domineront, utilisant la conformité comme une arme stratégique pour devancer leurs concurrents, favoriser les fusions et acquisitions et assurer leur position sur un marché qui se consolide rapidement.

L'introduction de MiCA est sur le point de déclencher une vague de fusions et acquisitions dans le secteur européen des cryptomonnaies, la conformité réglementaire devenant un facteur clé de la conclusion d'accords. Les entreprises qui maîtriseront les normes MiCA ne se contenteront pas de protéger leur position sur le marché : elles bénéficieront d'un avantage concurrentiel, en tirant parti de leurs références en matière de conformité pour attirer des partenaires, des investisseurs et des acheteurs. La consolidation sera une réponse naturelle à l'augmentation des coûts opérationnels, les petits acteurs recherchant des alliances pour survivre et prospérer. Pendant ce temps, je prévois que les grandes entreprises capitaliseront sur des opportunités similaires pour étendre leurs empreintes.

Cette vague de consolidation signalera très probablement un changement majeur dans la dynamique concurrentielle du secteur européen des crypto-monnaies. Alors que les petites entreprises s'efforcent d'assumer les coûts de mise en conformité, leur valeur stratégique pour les acteurs plus importants et plus ingénieux ne fera que croître. Pour les acquéreurs, les entreprises conformes au MiCA représentent un pari plus sûr, car elles offrent une infrastructure établie, des contrôles internes solides et des systèmes de gouvernance déjà alignés sur les exigences réglementaires. L'accord MiCA mettant l'accent sur la solidité opérationnelle et la protection des investisseurs, ces entreprises deviendront des cibles privilégiées, ce qui réduira les risques et accélérera l'intégration post-acquisition. Dans cette nouvelle ère, la conformité ne sera pas seulement un coût, mais un mécanisme de croissance qui redessinera le paysage concurrentiel.

Le cadre lui-même place la barre très haut en matière de transparence et de responsabilité. En vertu du MiCA, toute entreprise qui prévoit d'investir dans un fournisseur de services de crypto-actifs (CASP) ou dans un émetteur de jetons référencés par des actifs (ART), ou de les acquérir, doit en informer par écrit l'autorité nationale compétente (NCA) de son État membre de l'UE. Les CASP, qui comprennent des sociétés offrant des services tels que la négociation, la conservation ou les transferts d'actifs, feront désormais l'objet d'examens réglementaires détaillés pour s'assurer que l'opération est conforme aux normes strictes de la MiCA.

L'acquéreur doit également fournir des informations détaillées à l'ANC pour faciliter l'évaluation de l'acquisition envisagée ou de toute extension d'une participation qualifiée existante. La diligence réglementaire jouera un rôle essentiel dans ces transactions sous MiCA.

Les facteurs clés pour l'approbation comprennent la réputation et les antécédents de leadership de la partie acquéreuse, la conformité continue de l'émetteur ART cible ou du CASP avec les réglementations MiCA, et la stabilité financière de l'acquéreur. Ces éléments seront examinés de près pour s'assurer que les deux parties respectent les normes strictes de l'AMC.

Bien que les ANC aient d'autres mesures à prendre en compte, il est clair que la conformité à l'AMC est essentielle à la réussite de l'AMC. Les entreprises qui ont mis en place des contrôles clairement établis seront les gagnantes, quelle que soit l'allée de la transaction où elles se trouvent.

Les entreprises qui ne se conforment pas aux MiCA seront toutefois confrontées à de graves difficultés sur le marché du M&A, car leurs lacunes réglementaires les rendent plus risquées et moins attrayantes pour les acheteurs. La non-conformité peut entraîner des amendes, des correctifs coûteux ou une dévaluation lors de l'audit préalable. Pour les entreprises non européennes, l'acquisition d'une société conforme à la MiCA pour tenter de bénéficier de la "période d'antériorité" peut sembler un moyen facile d'entrer sur le marché européen, mais cela s'accompagne d'une surveillance stricte de la part de l'ESMA. Les régulateurs s'attacheront à garantir la protection des investisseurs et la bonne intégration des fonctions réglementées par l'UE, ce qui signifie que les entreprises non européennes doivent éviter les tactiques telles que les lacunes réglementaires ou les sollicitations abusives qui pourraient donner l'alerte.

Les entreprises conformes à la MiCA resteront des cibles attrayantes pour les entreprises non européennes qui cherchent à pénétrer plus facilement sur le marché européen. Sans licence MiCA, les entreprises non européennes risquent d'être totalement exclues de l'UE, car le principe de la sollicitation inversée "doit être compris comme étant très étroitement encadré et, en tant que tel, doit être considéré comme une exception ; il ne peut pas être présumé, ni exploité pour contourner MiCA". Pour réussir, les acquéreurs non européens doivent s'intégrer pleinement et se conformer aux exigences de l'accord MiCA afin de respecter les normes réglementaires de l'UE et d'opérer sans heurts dans la région.

Alors que la surveillance réglementaire s'intensifie, le processus d'approbation strict de l'accord MiCA - axé sur la réputation, la stabilité financière et la conformité - garantira que seules les entreprises les mieux préparées prospèrent dans les intégrations post-acquisitions. Les entreprises qui adoptent pleinement le cadre de MiCA seront les mieux placées pour diriger, en établissant de nouvelles normes de confiance, d'innovation et de croissance durable dans l'écosystème cryptographique européen en pleine évolution.

 

Source : Blockworks - Nov 19, 2024