Les perspectives économiques rassurantes et les signaux dovish de la Réserve fédérale encouragent les investisseurs à regarder au-delà des valeurs technologiques et de croissance massive qui ont alimenté les gains du marché boursier américain au cours de l'année écoulée.

Bien que les reprises de titres tels que Nvidia (NASDAQ:NVDA) et Meta Platforms (NASDAQ:META) aient été les principaux moteurs individuels du marché en 2024, les secteurs de la finance, de l'industrie et de l'énergie surpassent également les gains de 9,7 % enregistrés par le S&P 500 depuis le début de l'année. Cela a apaisé les inquiétudes selon lesquelles le marché devenait de plus en plus lié à la fortune d'un petit groupe d'actions.

La conviction que l'économie restera résistante tandis que l'inflation s'estompe a incité les investisseurs à rechercher des gagnants en dehors des mégapoles. Ce point de vue a été renforcé par la Fed en début de semaine, lorsque la banque centrale a exprimé sa confiance dans sa capacité à maîtriser l'inflation et à réduire les taux d'intérêt cette année, même si elle a revu à la hausse ses prévisions de croissance de l'économie américaine.

"Il y a une plus grande confiance dans la capacité de la Fed à ... rapprocher l'inflation de ses objectifs à long terme sans récession", a déclaré Scott Chronert, responsable de la stratégie des actions américaines chez Citi, qui surpondère les secteurs de la technologie, de la finance et de l'industrie. "Les investisseurs surveilleront la semaine prochaine l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, publié vendredi, qui fournira les dernières informations sur l'inflation. La fin du premier trimestre pourrait également provoquer de la volatilité, les gestionnaires de fonds ajustant leurs portefeuilles.

La reprise généralisée contraste avec l'année dernière, lorsque l'incertitude quant aux perspectives économiques a incité les investisseurs à se réfugier dans le groupe des sept grandes capitalisations, attirés par leur position dominante dans l'industrie et leurs bilans solides. Seuls les secteurs abritant les mégacapitalisations - technologie, services de communication et consommation discrétionnaire - ont surpassé le gain de 24 % du S&P 500 l'an dernier.

Cette année, les secteurs financier et industriel ont progressé respectivement de 10,1 % et 9,9 %, tandis que le secteur de l'énergie a gagné 10,3 %.

Plus largement, les Sept Magnifiques - Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia, Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Tesla (NASDAQ:TSLA), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Meta Platforms et Amazon.com (NASDAQ:AMZN) - ont été à l'origine de 40 % des gains du S&P 500 depuis jeudi, selon S&P Dow Jones Indices. Cela se compare à une part de plus de 60 % l'année dernière.

Le rallye plus large "signifie que le leadership n'est pas si concentré et susceptible d'une correction", a déclaré Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille senior chez Dakota Wealth.

Après que les Sept Magnifiques ont tous affiché des gains considérables en 2023, les performances entre eux ont divergé davantage cette année, donnant aux investisseurs une autre raison de regarder le reste du marché.

L'enthousiasme pour l'intelligence artificielle a contribué à alimenter un gain de 90 % des actions de Nvidia depuis le début de l'année, tandis que Microsoft a gagné 14,5 %. De l'autre côté du grand livre, Apple et Tesla sont en baisse d'environ 11 % et 32 %, respectivement, pour l'année.

Le dernier coup dur pour Apple est survenu cette semaine lorsque le ministère de la Justice a allégué que le fabricant de l'iPhone monopolisait le marché des smartphones, mettant en évidence les risques réglementaires qui pourraient rendre les investisseurs méfiants à l'égard des Big Tech.

Dans un autre signe d'élargissement, davantage d'actions du S&P 500 surpassent l'indice de référence, 180 depuis le début de l'année contre 150 l'année dernière.

Certaines parties du marché, telles que les petites capitalisations, semblent encore modérées. Le Russell 2000, qui se concentre sur les petites sociétés, n'a progressé que de 2,2 % depuis le début de l'année.

Certains investisseurs pensent que le groupe pourrait être stimulé par les perspectives de la Fed, qui a maintenu une prévision antérieure de trois réductions de 25 points de base des taux d'intérêt, malgré la révision à la hausse des projections de croissance de la banque centrale.

"Lorsque la Fed commence à baisser les taux d'intérêt, cela crée des liquidités et facilite le financement", a déclaré Jack Ablin, directeur des investissements chez Cresset Capital. "Qui est le plus avantagé ? Pas les grandes capitalisations qui ont un accès illimité aux capitaux, quels que soient les taux, mais les petites sociétés moins connues."

La tendance à l'élargissement pourrait être mise à mal si l'économie commence à flancher ou à s'emballer, ce qui bouleverserait le scénario "Boucles d'or" qui a soutenu les marchés au cours des derniers mois.

Certains investisseurs pensent également que le marché doit se replier après une période au cours de laquelle le S&P 500 a gagné 27 % depuis la fin octobre.

D'autres, cependant, parient sur la poursuite de la tendance. Peter Tuz, président de Chase Investment Counsel, a déclaré que sa société avait récemment acheté des actions de Goldman Sachs et de la société de services pétroliers Tidewater (NYSE:TDW) tout en réduisant ses positions dans les grandes capitalisations, notamment en vendant sa participation dans Apple.

"Le marché est en train de s'élargir", a-t-il déclaré. "Vous voyez simplement qu'il y a plus de façons de gagner de l'argent cette année que dans le Mag 7."

Source : Economy News by Reuters / Mar 24, 2024