Si le bitcoin est la force imparable qui réduit continuellement l'offre sur le marché, l'adoption par les particuliers et les institutions est peut-être devenue un objet inamovible qui fait grimper la demande de la plus grande crypto-monnaie.

Avec l'approbation des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis (le plus grand marché boursier mondial) - et les ETF qui battent des records depuis leur lancement - le côté de la demande (objet inamovible) pourrait être en jeu, ce qui pourrait être poussé à l'extrême avec la prochaine réduction de moitié du Bitcoin.

Certaines choses sont certaines dans la vie, et d'autres se situent simplement dans un spectre de possibilités. Toute la spéculation actuelle dans le secteur des cryptomonnaies s'articule autour du vaste spectre des nouveaux sommets potentiels ou de la peur des nouveaux creux potentiels.

Quel est le récit le plus brûlant dans ce cycle ? Quelles réglementations ou quels facteurs macroéconomiques augmenteront ou entraveront la croissance de l'industrie de la blockchain et de la finance décentralisée ? Une chose reste constante à travers toutes les possibilités et probabilités, empilant bloc après bloc, suivant le plan silencieusement en arrière-plan : Bitcoin.

Bitcoin continue d'avancer régulièrement, son événement de réduction de moitié se produisant tous les 210 000 blocs. Avec un bloc ajouté à la blockchain toutes les 10 minutes, une réduction de moitié se produit environ tous les quatre ans. Cet événement programmatique réduit de moitié les récompenses des mineurs de Bitcoin, ce qui signifie que les mineurs devront effectuer à peu près la même quantité de travail pour la moitié de la récompense en BTC.

La prévisibilité de la réduction de moitié peut réconforter ceux qui, dans le cryptoverse, ont traversé - et endurci par - les précédents cycles de Bitcoin. Les nouveaux bitcoiners ont reconnu ceux qui ont traversé les cycles précédents comme des " vétérans ", comme s'il s'agissait d'une guerre où chaque " survivant " a effectué des tours de service sur le champ de bataille de la découverte du prix du bitcoin.

Le " nombre augmente " est-il programmé dans la réduction de moitié ?

La plus ancienne loi de l'économie est l'offre et la demande. Pour augmenter le prix d'un produit, il faut diminuer l'offre et augmenter la demande. Si l'on étudie la tokenomique du bitcoin, on constate que son calendrier d'émission est déflationniste et qu'il se caractérise par une réduction de moitié de la nouvelle offre tous les quatre ans. Bien que la réduction de moitié se poursuive techniquement comme le paradoxe de Zénon (réduire de moitié pour toujours sans jamais atteindre zéro), elle devient infinitésimale autour de l'année 2140.

Du côté de l'offre de l'échelle économique, Satoshi Nakamoto s'est occupé de la partie "moins d'offre" de la loi de l'offre et de la demande. Rien n'était garanti du côté de la demande, cependant.

Satoshi en était parfaitement conscient, ayant parlé de ces questions sur la Cryptography Mailing List et dans les courriels récemment publiés avec Marti Miami. Satoshi connaissait bien l'économie, notamment les théories économiques de l'école autrichienne de Ludwig von Mises et Murray Rothbard. Satoshi et les premiers bitcoiners ont laissé le marché libre décider du sort de la partie demande de l'équation.

Depuis le bloc de genèse le 3 janvier 2009, le prix du bitcoin en monnaie fiduciaire a continuellement connu des découvertes de prix et des retracements. L'un des facteurs macroéconomiques qui a favorisé les actifs spéculatifs comme le bitcoin depuis la grande récession de 2008-2009 est la faiblesse des taux d'intérêt dans la plupart des pays développés. Cet accès à l'argent bon marché encourage la spéculation sur des actifs plus risqués, comme dans le secteur des technologies émergentes. Cependant, en mars 2022, la Réserve fédérale américaine a commencé à relever les taux d'intérêt de 0,25 % à 5,5 % à partir du premier trimestre 2024.

L'action du prix du bitcoin pendant cette période a connu des chocs positifs et négatifs à la suite de l'annonce des hausses de taux. En juillet 2022, le cours du bitcoin a grimpé en flèche lorsque la Fed a annoncé une hausse des taux de 75 points de base ; il a connu une volatilité instantanée à la hausse en novembre 2022 lors d'une nouvelle hausse des taux de 75 points et a continué à grimper régulièrement en 2023 lorsque la Réserve fédérale a relevé ses taux à des niveaux inégalés depuis 22 ans.

Si l'on ne peut exclure que le bitcoin soit sensible aux changements de taux d'intérêt de la Fed, la tendance montre la baisse de la valeur du BTC en termes monétaires pendant les périodes de hausses de taux soutenues par la Fed.Cependant, les taux d'intérêt sont plus élevés aujourd'hui qu'à n'importe quel moment de l'existence du bitcoin, et le prix du bitcoin oscille autour de 63 000 dollars à l'heure où nous écrivons ces lignes, ce qui signifie que d'autres facteurs l'emportent sur l'impact des taux d'intérêt sur le prix de la BTC. L'un des facteurs résultant de la réduction de moitié est l'idée que le bitcoin est une protection contre l'inflation et une réserve de valeur.

Ces récits sont alimentés par l'aspect déflationniste des réductions régulières de moitié du bitcoin et promus par des experts en investissement tels que Greg Foss, directeur exécutif des initiatives stratégiques chez Validus Power Corp.

La réduction de moitié du bitcoin ne répond pas nécessairement à la question de la demande. La valeur fiduciaire du bitcoin devrait augmenter si la demande de bitcoins reste la même et que l'offre diminue.

Alors, que se passerait-il si les grandes institutions commençaient à acheter des bitcoins ? Les ETF font leur apparition.

La demande de bitcoin

Bien qu'il y ait toujours eu ce que l'on considère comme le commerce de détail de la BTC, ces dernières années ont vu un intérêt accru pour le bitcoin de la part des institutions financières traditionnelles.

Dan Held, associé général chez Asymmetric Financial, a parlé d'un "supercycle du bitcoin" qui se produirait une fois que les institutions traditionnelles commenceraient à acheter et à adopter le bitcoin. L'idée était que la volatilité du marché ne se produirait pas conformément aux autres cycles de quatre ans, et que le coût augmenterait continuellement en raison de la demande accrue.

Tout le monde n'est pas de cet avis, bien que les ETF Bitcoin spot basés aux États-Unis des principaux investisseurs institutionnels traditionnels et crypto natifs aient fait grimper la demande de BTC depuis leur lancement en janvier 2024. Selon certaines estimations, l'adoption mondiale des crypto-monnaies vient de dépasser le demi-milliard d'utilisateurs, et d'autres prédisent qu'elle pourrait atteindre le milliard d'ici la fin de 2024, l'adoption des crypto-monnaies par les masses - et non par les institutions - étant la principale force à l'origine de l'utilité et de la stabilité.

L'équilibre n'est jamais établi 

En économie, on parle beaucoup de l'équilibre. L'équilibre fait référence à un moment où les circonstances sont réunies pour qu'un individu échange une chose contre une autre dans un équilibre entre l'offre et la demande. En réalité, cet équilibre est en mouvement constant, comme peuvent en témoigner tous ceux qui ont suivi l'évolution du cours du bitcoin.

Le cycle de réduction de moitié du bitcoin entraîne une diminution prévisible de la nouvelle offre, ce qui fait du bitcoin un actif déflationniste. Le récit de la demande est la variable de l'équation - qu'il s'agisse de l'éthique cypherpunk de l'argent électronique peer-to-peer, du bitcoin en tant que réserve de valeur ou du bitcoin en tant que simple technologie "number go up". Tant que la demande reste la même, l'équilibre de la valeur fiduciaire du bitcoin subira probablement une pression à la hausse à mesure que les cycles avancent.

Le 13 mars, le bitcoin est entré en territoire inconnu et a brisé tous les cycles précédents en atteignant un nouveau sommet historique (ATH) de 73 900 $ avant l'événement de réduction de moitié en avril, laissant les analystes se gratter la tête sur ce que cela signifie pour le prix futur du BTC à mesure que la réduction de moitié se rapproche.

Toutefois, en tenant compte de l'inflation depuis le précédent ATH de Bitcoin en novembre 2021, l'ATH est en fait d'environ 79 000 $ aujourd'hui, mesuré en termes fiduciaires, et ne tient pas compte du pouvoir d'achat global de l'actif.

Les spéculations entourent l'adoption institutionnelle de Bitcoin et la question de savoir si cela apportera de la stabilité à l'actif en termes de pouvoir d'achat. Aussi puissantes et importantes que soient les institutions, sans l'utilisation et l'utilité par les masses, la découverte des prix se poursuivra probablement tout au long de ce cycle, comme par le passé, mais il s'agit là du côté de la demande. Rien n'est certain - sauf la réduction de moitié du bitcoin.

Source : Cointelegraph par Michael Tabone / Mar 20, 2024