La SEC rompt avec ses anciennes lignes directrices en matière de politique dans le cadre de la répression d'Uniswap

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis contredit des années de ses propres directives politiques avec sa dernière action contre la bourse de crypto-monnaie décentralisée Uniswap, selon Adam Cochran de Cinneamhain Ventures.

Dans une analyse juridique sur X, Cochran a fait référence à plusieurs décisions antérieures du régulateur américain sur la définition d'un échange et ce que cela signifie pour la bataille juridique potentielle d'Uniswap.

Dans une analyse juridique sur X, Cochran a fait référence à plusieurs décisions antérieures par le régulateur américain.La SEC a déjà publié des "No-Action Letters" en 1986, 1991 et 1997 pour des entités qui cherchaient des conseils sur l'acheminement et l'appariement des transactions par voie électronique. Selon M. Cochran, ces entités "cherchaient à mettre en place leur premier système d'acheminement et d'appariement des transactions par voie électronique. Elles craignaient que cela ne fasse d'elles une "bourse".

"Mais la SEC a conclu qu'étant donné que l'exécution se faisait sur un système distinct, l'appariement, l'acheminement, la communication et la passation d'ordres en tant que "système de service informatique" ne répondaient pas à la définition globale d'une "bourse"."

Un autre précédent contredisant la SEC concerne la classification des "front ends" en tant que "bourse". Dans des lettres datant de 1989 et 1990, l'organisme de réglementation a indiqué qu'une interface qui affiche et communique avec une bourse n'est pas en soi une bourse.

"La SEC a estimé que ces interfaces, même si elles profitaient de la mise en relation d'acheteurs et de vendeurs pour échanger des titres explicites, le fait que le règlement et le paiement aient lieu ailleurs signifiait que ces interfaces n'étaient pas des bourses", a expliqué l'investisseur en capital-risque.

Cochran a également noté qu'en 1998, sur le No-Act de la SEC, la Commission a déclaré qu'il n'y avait pas de bourse. LEXIS 18, la Commission a déclaré que la question était réglée et qu'elle ne répondrait plus aux demandes de lettres de non-action.

En outre, la mise en relation d'acheteurs et de vendeurs ne constitue pas un échange. Selon l'analyse de M. Cochran, la SEC a donné cette orientation aux entreprises en 1979, 1996 et 1999.

"L'échange devait impliquer le transfert légal des actifs et/ou des finances. Ainsi, même si un acheteur sur Uniswap peut s'engager à acheter, en signant une transaction avec sa clé privée, le frontend d'Uniswap Labs n'est pas ce qui le règle."

Un autre point pertinent de l'analyse concerne la liste des actifs. En 1998, la Commission a estimé que le fait de disposer d'un système électronique pour les actions ordinaires qui ne sont pas cotées sur une bourse existante ne constituait pas une bourse, que des frais soient facturés ou non.

"Dans ce cas, la Commission a estimé qu'une fois de plus, tant que leur interface informationnelle n'assurait pas la compensation et le règlement de ces transactions, ce n'était pas parce qu'il s'agissait de l'emplacement principal de cotation d'un actif qu'il s'agissait davantage d'une bourse."

 

L'avis Wells de la SEC

Uniswap permet des échanges automatisés de jetons sur la blockchain Ethereum, permettant aux utilisateurs d'échanger plusieurs jetons de crypto-monnaie sans utiliser d'intermédiaires traditionnels.

Uniswap Labs, le principal développeur d'Uniswap, fait l'objet d'un examen réglementaire depuis 2021. Le 10 avril, cependant, la plateforme a reçu un avis Wells - une notification formelle indiquant que le personnel du régulateur a l'intention de recommander des mesures d'application.

Uniswap Labs a précédemment affirmé qu'elle n'était responsable que du développement du portail frontal de l'application. Selon l'équipe, le portail est distinct du protocole Uniswap, qui est un code autonome mis à la disposition du public.

L'analyse de Cochran confirme ces affirmations. Selon lui, le front-end et le contrat intelligent sont des éléments distincts dans un échange de crypto-monnaies.

"En fait, nous savons que ces éléments sont distincts, car vous pouvez exécuter des échanges sur le contrat intelligent via d'autres interfaces (comme Etherscan ou des agrégateurs de swaps), ou même directement via un nœud."

 

Source : Cointelegraph / Apr 14, 2024