La semaine dernière, les sénatrices américaines Cynthia Lummis (R-Wyo.) et Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) ont présenté un projet de loi commun sur la manière dont les stablecoins pourraient être réglementés dans le pays. Il s'agit du dernier effort en date pour tenter de faire avancer les choses sur le front législatif américain - mais est-ce suffisant ?

Stablecoin qs

Le récit

La semaine dernière, les sénateurs américains Cynthia Lummis (R-Wyo) et Kirsten Gillibrand (N.Y.) ont présenté un projet de loi commun sur la réglementation des stablecoins. Les sénatrices Cynthia Lummis (R-Wyo.) et Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) ont présenté leur dernier projet de loi commun, qui porte cette fois sur les stablecoins, la section de 160 milliards de dollars du marché global des crypto-monnaies qui a fait l'objet d'une attention particulière ces derniers temps - et qui est considérée comme le domaine où la législation sur les crypto-monnaies a le plus de chances d'être mise en œuvre. Ce qui est encore peu probable.

Pourquoi c'est important

Le nouveau projet de loi Lummis-Gillibrand est une longue proposition détaillant comment les stablecoins émis par des sociétés américaines seraient supervisés, comment ils pourraient maintenir leur niveau (les algos sont exclus) et comment les consommateurs pourraient être protégés.

Breaking it down

Le nouveau projet de loi Lummis-Gillibrand crée un cadre pour la surveillance fédérale et étatique des émetteurs de stablecoins, détaille un processus de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) pour les effondrements éventuels et interdit purement et simplement les stablecoins algorithmiques.

Les participants de l'industrie ont exprimé quelques préoccupations immédiates concernant le nouveau projet de loi Lummis-Gillibrand, soulignant l'absence de dispositions tenant compte des jetons adossés à des cryptomonnaies comme DAI et l'interdiction générale des stablecoins algorithmiques.

Le projet de loi comporte une liste complète de règles pour les stablecoins émis par des sociétés américaines, mais est beaucoup plus limité en ce qui concerne les jetons émis par des sociétés étrangères, comme Tether (USDT). Un communiqué de presse annonçant le projet de loi a déclaré que "les acteurs malveillants n'auront plus la possibilité d'utiliser des stablecoins étrangers non réglementés".

À première vue, il ne semble pas y avoir de mécanisme spécifique qui les empêcherait réellement de le faire.

Ma collègue Jenn Sanasie a demandé au sénateur Lummis sur CoinDesk TV s'il existait un mécanisme spécifique qui empêcherait les émetteurs basés en dehors des États-Unis de solliciter les clients américains.

"Ceci est très orienté vers une société réglementée par les États-Unis, et donc Tether, Tether et les autres émetteurs sont des clients américains.C'est très orienté vers une entreprise réglementée par les États-Unis, et donc Tether, si elle choisit de rester à l'étranger [et] est plus heureuse avec un régulateur différent, c'est un choix commercial pour elle", a-t-elle déclaré. "Mais s'ils veulent que leur produit soit approuvé par les autorités américaines, et nous espérons qu'ils le feront, ils se mettront en conformité aux États-Unis."

Tether émet le plus grand stablecoin du monde, le tether éponyme (USDT), avec 110 milliards de dollars de jetons en circulation, selon CoinGecko. C'est aussi le plus liquide, CoinGecko faisant état d'un volume de 38 milliards de dollars sur 24 heures (le stablecoin suivant par capitalisation boursière est l'USDC de Circle, avec 34 milliards de dollars de jetons en circulation et 6 milliards de dollars de volume sur 24 heures). (J'ai contacté les porte-parole de Tether pour un commentaire, mais je n'ai pas eu de réponse.)

Circle, dans sa forme actuelle, ne pourrait pas continuer à fonctionner - il y a une limite de 10 milliards de dollars, au-delà de laquelle les émetteurs de stablecoins devraient être des institutions de dépôt à charte fédérale ou d'État.

Lummis a déclaré qu'elle voulait que l'entreprise examine le projet de loi et détermine comment ses pratiques de conformité pourraient devoir être modifiées pour s'adapter.

"Ils doivent probablement obtenir une charte fédérale, pour être honnête", a-t-elle déclaré.

Je ne sais pas non plus comment ce projet de loi pourrait traiter les stablecoins comme DAI, qui est émis par une entité décentralisée mais n'est pas un stablecoin algorithmique.

Le temps nous dira où et comment ce projet de loi sera mis en œuvre.

L'autre effort majeur qui semble être en cours vient de la Commission des services financiers de la Chambre des représentants, avec des rapports indiquant que le président Patrick McHenry (R-N.C.) et le membre de rang Maxine Waters (D-Calif.) ont rencontré le leader de la majorité du Sénat Chuck Schumer (D-N.Y.) pour discuter de l'attachement d'un projet de loi sur les stablecoins à un autre morceau de la législation. On ne sait pas exactement à quoi ressemble la version actuelle du projet de loi de la Chambre des représentants (ni le porte-parole de McHenry ni celui de Waters n'ont répondu aux demandes de commentaires).

Et ce qui est peut-être le plus intrigant, c'est que le président de la commission bancaire du Sénat, Sherrod Brown (D-Ohio), a déclaré qu'il pourrait soutenir un projet de loi s'il abordait les questions de protection des consommateurs et comportait des garde-fous appropriés (les porte-parole de Brown n'ont pas non plus répondu à une demande de commentaire).

Mais bien sûr, bien sûr, bien sûr, l'heure tourne. Les législateurs sont déjà en pleine campagne électorale. À l'approche de l'été, il y a peu de chances que les élus prennent le temps de s'occuper d'un sujet aussi ésotérique que les stablecoins. Tout progrès réalisé s'arrêtera (et cela en supposant que nous n'ayons pas soudainement une nouvelle vacance à la présidence de la Chambre des représentants, bien qu'un effort pour évincer Mike Johnson semble s'essouffler).

Le scénario le plus probable est que nous pourrions voir une adoption pendant la session du canard boiteux, entre les élections et avant que le prochain Congrès ne soit assermenté. Même dans ce cas, tout projet de loi serait, selon toute vraisemblance, rattaché à un autre texte législatif à adopter impérativement. Il pourrait s'agir de la prochaine loi d'autorisation de la défense nationale ou d'un projet de loi budgétaire.

L'évolution des efforts législatifs de l'écurie d'ici là n'est pas connue, mais avec McHenry sur le départ - il ne se représente pas - et Brown et Schumer apparemment à bord, il y a encore une chance plus que négligeable de voir un projet de loi devenir une loi d'ici janvier.

Source : CoinDesk / Apr 23, 2024