Les rendements des paris sur l'Ethereum devraient dépasser les taux d'intérêt américains au cours de l'année à venir, un changement qui pourrait soutenir le prix de l'Ethereum alors que les investisseurs recherchent des rendements plus élevés.

En raison de la baisse des taux et de l'augmentation des frais de transaction sur le réseau Ethereum, l'évolution de la dynamique du marché devrait réduire l'écart entre les rendements du staking Ethereum et les taux traditionnels sans risque au cours des prochains trimestres.

L'écart entre le taux de staking composite d'Ethereum et le taux effectif des fonds fédéraux est resté négatif depuis le milieu de l'année 2023.

Toutefois, deux facteurs clés pourraient faire passer l'écart en territoire positif d'ici la mi-2025, créant un "effet double-charme", selon la société d'échange de crypto-monnaies et de courtage institutionnel FalconX.

Dans une note aux investisseurs vendredi, FalconX a souligné la récente décision de la Réserve fédérale de réduire les taux d'intérêt dans le cadre d'un régime qui devrait se poursuivre l'année prochaine.

Selon les marchés à terme, il y a 85 % de chances que le taux des fonds fédéraux tombe en dessous de 3,75 % d'ici mars 2025 et 90 % de chances qu'il baisse encore à 3,5 % d'ici juin, selon les données de CME FedWatch.

Les taux américains plus bas réduiraient les rendements des actifs traditionnels tels que les obligations du Trésor, réduisant l'écart de rendement ou l'écart, avec le staking Ethereum. Les rendements du staking tournent actuellement autour de 3,2 %, selon les données.

"Nous n'avons pas encore vu quel écart juteux entre les taux de staking et le taux sans risque dans le cadre d'un véritable marché crypto haussier pour le prix de l'Ethereum", a écrit David Lawant, responsable de la recherche chez FalconX, dans la note.

"La seule fois où les taux de staking de l'ETH ont été substantiellement supérieurs aux taux sans risque pendant une période relativement longue, c'était à la fin de 2022, lorsque l'industrie était aux prises avec la débâcle de FTX au plus bas du marché baissier précédent."

La semaine dernière, les frais de transaction d'Ethereum, qui jouent un rôle dans les récompenses de staking, ont atteint leurs niveaux les plus élevés en près de deux mois, selon les données de YCharts. Depuis, ils sont tombés à une moyenne de 0,80 $ par transaction dimanche.

Alors que les frais restent bien en deçà des précédents pics du marché haussier, l'augmentation reflète l'activité croissante de la blockchain, a déclaré FalconX. Les frais de transaction plus élevés augmentent les rendements du staking, offrant des rendements plus attrayants pour les stakers Ethereum.

FalconX pense que cette combinaison de baisse des taux américains et de hausse des rendements Ethereum pourrait rendre le spread positif au cours des deux prochains trimestres, rendant le staking Ethereum plus compétitif par rapport aux actifs traditionnels porteurs de rendement.

Un spread positif augmenterait probablement l'attrait du staking, offrant des rendements plus élevés que les options sans risque.Toutefois, les investisseurs institutionnels convoités par l'industrie préféreront accéder aux rendements du staking par le biais de produits réglementés, notamment les fonds négociés en bourse, a déclaré Jamie Coutts, analyste cryptographique en chef de Real Vision, à Decrypt.

En mai, la Securities and Exchange Commission a approuvé huit demandes d'ETF Ethereum au comptant. Depuis le passage d'Ethereum à un système de preuve d'enjeu en septembre 2022, les détenteurs d'Ethereum ont eu la possibilité de déposer des fonds sur le réseau pour obtenir des récompenses. L'enjeu dans les produits ETF américains, cependant, reste insaisissable.

"Jusqu'à ce que la SEC approuve de telles offres, la demande risque d'être modérée", a déclaré Coutts.Alors que les gestionnaires d'actifs plus sophistiqués et les sociétés de gestion privée pourraient commencer à investir directement, la demande d'exposition directe de la plupart des institutions traditionnelles pourrait " se développer lentement ", a ajouté Coutts.

 

Source : Decrypt - Sep 30, 2024