Wall Street fait une pause, les bénéfices dominent et les tensions commerciales se profilent à l'horizon
Wall Street a clôturé la séance de jeudi en légère hausse, prolongeant une fragile série de gains alors que les investisseurs digèrent une nouvelle vague de résultats d'entreprises, juxtaposée à une nouvelle flambée des tensions géopolitiques entre Washington et Pékin.
En milieu de matinée, le Dow Jones Industrial Average a ajouté environ 35 points (+0,1 %), le S&P 500 a progressé d'environ 0,27 %, et le Nasdaq Composite est resté pratiquement stable. Le sentiment a été soutenu par des résultats généralement positifs, mais tempéré par des rapports sur une expansion imminente des restrictions commerciales entre les États-Unis et la Chine qui pourraient se répercuter sur les chaînes d'approvisionnement mondiales.
La saison des bénéfices tient la corde
Le cycle des bénéfices du troisième trimestre bat son plein, et jusqu'à présent, les résultats sont étonnamment résilients. Selon les données compilées par LSEG et citées par Reuters, environ 86 % des sociétés du S&P 500 qui ont publié leurs résultats jusqu'à présent ont dépassé les attentes de Wall Street. La croissance globale des bénéfices pour le trimestre est proche de +9,3 % en glissement annuel, une performance qui a permis aux investisseurs de rester mobilisés malgré les turbulences macroéconomiques persistantes.
Cela dit, les gros titres de la journée ont révélé les courants transversaux qui sous-tendent cette reprise.
Le dilemme des coûts de Tesla
Tesla Inc. a annoncé un chiffre d'affaires trimestriel record de 28,1 milliards de dollars, dépassant de peu les estimations consensuelles. Pourtant, les marges bénéficiaires se sont fortement contractées, le bénéfice net chutant de 37 %, l'augmentation des coûts de recherche et de développement, les droits de douane sur les matériaux importés et l'expiration des crédits d'impôt américains accordés aux acheteurs de véhicules électriques ayant porté atteinte à la rentabilité finale. L'action a perdu plus de 2 %, signalant que même le pionnier des véhicules électriques subit les effets du ralentissement de la demande et de la hausse des coûts.
IBM et le paradoxe de l'IA
Les actions d'IBM Corp. ont chuté de plus de 3,5 % malgré les solides bénéfices de l'entreprise et la hausse de ses prévisions pour l'ensemble de l'année. La déception provient de la faible croissance des revenus des logiciels, révélant que même si l'entreprise profite de l'intelligence artificielle, la monétisation à court terme reste inégale.
Honeywell, Hasbro, and the Consumer Pulse
En revanche, Honeywell a bondi de près de 7 % après avoir relevé ses perspectives de bénéfices pour 2025, soutenu par une forte demande aérospatiale et la scission prévue de sa division des matériaux avancés. Hasbro, en revanche, a plongé, le fabricant de jouets ayant mis en garde contre les vents contraires liés aux dépenses de consommation, même s'il a légèrement relevé ses prévisions de revenus.
American Airlines et l'échappée belle
American Airlines a publié des résultats meilleurs que prévu, avec des pertes plus faibles que ne le prévoyaient les analystes, tandis que Moderna a chuté en raison des données décevantes de la phase 3 de son essai de vaccin contre le CMV.
Intel et le carrefour des puces
Les investisseurs attendaient les résultats d'Intel après la cloche. Le fabricant de puces, qui s'efforce de reprendre pied dans les segments des centres de données et de l'IA, devrait afficher un revenu proche de l'équilibre sur des recettes d'environ 13,1 milliards de dollars, soit une baisse de 1,2 % d'une année sur l'autre. Pourtant, l'entreprise a bénéficié d'un soutien renouvelé : les récentes injections de capitaux de Nvidia et de SoftBank, ainsi que la décision controversée de l'administration Trump d'acquérir une participation de 10 %, l'ont maintenue dans le collimateur en tant qu'actif stratégique américain dans le domaine des semi-conducteurs.
Un nouveau front commercial avec la Chine
Au-delà des bénéfices, la géopolitique a une fois de plus encadré la psychologie des investisseurs. Selon Reuters, la White House envisage d'imposer des restrictions massives à l'exportation sur tous les biens produits à l'aide de logiciels ou de technologies américains - une escalade qui pourrait toucher des secteurs allant des semiconducteurs et de l'aérospatiale à l'électronique grand public.
La décision, qui fait encore l'objet d'un débat interne, est considérée comme une riposte à l'emprise croissante de Pékin sur les exportations de terres rares, un domaine dans lequel la Chine contrôle environ 90 % de la capacité de raffinage mondiale. Les nouvelles restrictions pourraient creuser le fossé au moment même où le président Donald Trump se prépare à une rencontre attendue avec le président Xi Jinping. Les marchés, qui digèrent déjà l'anxiété liée aux terres rares, y voient la possible prochaine étape de la longue guerre commerciale qui a remodelé les années 2010.
Les marchés de l'énergie réagissent aux sanctions russes
Un autre pivot géopolitique est venu de la pression renouvelée de Washington sur la Russie. Le président Trump a annoncé des sanctions visant Lukoil et Rosneft, citant le "manque d'engagement sérieux" de Moscou pour mettre fin au conflit en Ukraine.
Cela a marqué la première grande sanction directe contre le pétrole russe dans le second mandat de Trump et a eu un impact immédiat sur le marché. Les prix mondiaux du pétrole brut se sont fortement redressés : Brent futures a grimpé 5,4 % à 65,95 $ le baril, tandis que WTI crude a augmenté 5,7 % à 61,83 $. Les mesures ont ravivé les craintes d'un resserrement de l'offre mondiale et ont temporairement apaisé les inquiétudes concernant une surabondance qui avait pesé sur les prix au début du mois.
Psychologie des investisseurs : espoir, couverture et fatigue
Malgré le tourbillon d'optimisme des bénéfices et l'incertitude de la politique commerciale, le sentiment général reste prudemment constructif. L'afflux d'actions se poursuit, mais l'appétit pour le risque est fragile. Pour les institutions, la stratégie a évolué vers une exposition sélective - en surpondérant les sociétés présentant des bilans solides et des flux de trésorerie tangibles, tout en se détournant des titres surachetés, proches de l'IA. Les bureaux de gestion des revenus fixes surveillent la courbe des rendements à la recherche de signes de tension, en particulier lorsque les émissions du Trésor augmentent et que les primes géopolitiques modifient les attentes en matière d'inflation.
Le point de vue général
La séance de négociation de jeudi a résumé l'équilibre délicat définissant la fin de l'année 2025 : Résilience des bénéfices dans un contexte de volatilité géopolitique. Alors que les investisseurs analysent chaque ligne de résultats et chaque rumeur politique, la question est moins de savoir si la croissance perdure que de savoir quelle forme elle prendra dans un monde de plus en plus guidé par la politique autant que par le profit.
Source : Investing.com - "U.S. Stocks Just Higher ; Quarterly Earnings Season in Full Flow" (23 octobre 2025)
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