Gli ETF sul Bitcoin interrompono la striscia di perdite di sei giorni e i compratori tornano a comprare

I fondi negoziati in borsa statunitensi sul Bitcoin hanno finalmente interrotto una serie di deflussi durata sei sedute, registrando circa 240 milioni di dollari di afflussi netti, in quanto i cacciatori di occasioni hanno giudicato eccessivo il recente calo del BTC. Secondo i dati citati da Decrypt, il denaro è tornato a confluire nei prodotti legati alla criptovaluta più grande del mondo dopo quasi una settimana in cui gli investitori avevano silenziosamente ritirato i capitali, sollevando il dubbio che lo slancio degli ETF di inizio anno si fosse esaurito. Invece, i dati di martedì hanno suggerito qualcosa di più positivo: il mercato aveva solo bisogno di un ingresso più economico. Una volta che il Bitcoin è sceso, sono arrivati gli acquirenti. 

I flussi sono stati guidati, ancora una volta, dai maggiori emittenti. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock e l'FBTC di Fidelity, i due pesi massimi che hanno dominato la raccolta degli ETF spot sin dal lancio, hanno attirato la maggior parte del nuovo denaro, confermando che i canali istituzionali e di consulenza preferiscono ancora i veicoli più profondi e liquidi. Anche i fondi più piccoli hanno beneficiato del cambiamento di tono, ma lo schema è stato chiaro: quando il sentiment migliora, il capitale gravita prima verso i wrapper più grandi e con gli spread più ridotti. È la stessa dinamica vista a febbraio, aprile e di nuovo alla fine dell'estate, solo che questa volta è arrivata dopo sei giorni consecutivi di rosso. 

Ciò che ha permesso agli acquirenti di agire è stata la più ampia configurazione del Bitcoin stesso. Dopo aver fallito nel tentativo di salire in modo significativo e dopo un breve scivolone che ha portato i prezzi al di sotto di livelli strettamente osservati, il BTC ha iniziato a sembrare più attraente sulla base del rapporto rischio/rendimento. Gli investitori in ETF - soprattutto quelli che utilizzano i prodotti come proxy regolamentati per l'esposizione a pronti - tendono ad aggiungere su questo tipo di ritracciamenti tecnici piuttosto che inseguire i breakout. La brusca oscillazione tra i deflussi e gli afflussi di oltre 200 milioni di dollari è coerente con questo comportamento: il capitale non stava abbandonando il Bitcoin, ma aspettava una stampa migliore. 

Aiuta anche il fatto che il mercato degli ETF è maturato. Da quando sono stati approvati, gli ETF statunitensi sul Bitcoin spot hanno attraversato diversi mini-cicli: forti afflussi iniziali, un periodo di raffreddamento, un rinnovato interesse quando i dati macro hanno favorito gli asset di rischio e sporadiche flessioni quando il Bitcoin stesso si è fermato. In tutto questo, i prodotti sono rimasti liquidi e facili da negoziare. Questa affidabilità rende più facile per i money manager rientrare in gioco dopo un periodo di debolezza: è ormai comprovato che questi fondi sono in grado di assorbire sia i deflussi giornalieri sia gli afflussi improvvisi, senza subire grossi sbalzi di prezzo. La stampa di martedì si inserisce perfettamente in questo schema. 

Per il Bitcoin, il messaggio è moderatamente rialzista. I flussi degli ETF non sono l'unico motore del prezzo, ma sono diventati un segnale chiave della domanda statunitense, in particolare da parte di istituzioni che non possono o non vogliono detenere direttamente le monete. Il ritorno in territorio positivo dopo sei giorni di ribasso indica al mercato che l'appetito è ancora presente, solo più sensibile ai livelli di ingresso rispetto alle prime euforiche settimane di trading. Se il BTC riesce a stabilizzarsi o a salire, è probabile che gli afflussi di ETF continuino; se il prezzo sottostante si indebolisce di nuovo, gli stessi investitori hanno dimostrato di essere disposti a fare una pausa. In breve, siamo nella fase in cui il Bitcoin è di proprietà, ma lo è in modo tattico.

Fonti: Decrypt, "Bitcoin ETFs snap six-day negative streak as dip buyers return"; dati relativi al flusso di ETF come riportato da Yahoo Finance e informazioni sugli emittenti di ETF Bitcoin a pronti negli Stati Uniti.