Le prospettive economiche rassicuranti e i segnali dovish della Federal Reserve incoraggiano gli investitori a guardare oltre i titoli tecnologici e di crescita massiccia che hanno alimentato i guadagni del mercato azionario statunitense nell'ultimo anno.

Sebbene i rialzi di titoli come Nvidia (NASDAQ:NVDA) e Meta Platforms (NASDAQ:META) siano stati i principali driver individuali del mercato nel 2024, anche i settori finanziario, industriale ed energetico stanno superando il guadagno del 9,7% dell'S&P 500 da un anno all'altro. Ciò ha attenuato le preoccupazioni che il mercato stesse diventando sempre più legato alle fortune di un piccolo gruppo di titoli.

La convinzione che l'economia rimarrà resistente mentre l'inflazione si affievolisce ha spinto gli investitori a cercare vincitori al di fuori delle megacapitali. Questa opinione ha ricevuto una spinta dalla Fed all'inizio di questa settimana, quando la banca centrale ha espresso la fiducia di poter contenere l'inflazione e tagliare i tassi d'interesse quest'anno, anche se ha alzato le sue previsioni sulla crescita dell'economia statunitense.

C'è più fiducia nel fatto che la Fed sarà in grado di ... avvicinare l'inflazione ai suoi obiettivi a lungo termine senza una recessione", ha detto Scott Chronert, responsabile della strategia azionaria statunitense di Citi, che sovrappesa i settori tecnologico, finanziario e industriale. "Gli investitori nella prossima settimana osserveranno l'indice dei prezzi della spesa per consumi personali di venerdì, che offrirà l'ultima lettura dell'inflazione. La fine del primo trimestre potrebbe inoltre provocare volatilità, in quanto i gestori di fondi aggiusteranno i loro portafogli.

L'ampio rally è in contrasto con l'anno scorso, quando l'incertezza sulle prospettive economiche ha spinto gli investitori a cercare riparo nei cosiddetti Magnifici Sette, il gruppo di titoli megacap, attratti dalle loro posizioni dominanti nel settore e dai loro solidi bilanci. Solo i settori che hanno ospitato le megacap - tecnologia, servizi di comunicazione e beni di consumo - hanno sovraperformato il guadagno del 24% dell'S&P 500 lo scorso anno.

Quest'anno, i settori finanziario e industriale sono saliti rispettivamente del 10,1% e del 9,9%, mentre l'energia ha guadagnato il 10,3%.

Più in generale, i Magnifici Sette - Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia, Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Tesla (NASDAQ:TSLA), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Meta Platforms e Amazon.com (NASDAQ:AMZN) - sono stati responsabili del 40% del guadagno dell'indice S&P 500 a partire da giovedì, secondo gli indici S&P Dow Jones. Il rally più ampio "significa che la leadership non è così concentrata e suscettibile di una correzione", ha dichiarato Robert Pavlik, senior portfolio manager di Dakota Wealth.

Dopo che i Magnifici Sette hanno tutti registrato enormi guadagni nel 2023, quest'anno le loro performance sono state più divergenti, dando agli investitori un'altra ragione per guardare al resto del mercato.

L'entusiasmo per l'intelligenza artificiale ha contribuito ad alimentare un guadagno del 90% nelle azioni di Nvidia finora quest'anno, mentre Microsoft ha guadagnato il 14,5%. Dall'altra parte, Apple e Tesla sono scese rispettivamente dell'11% e del 32%.

L'ultimo colpo per Apple è arrivato questa settimana, quando il Dipartimento di Giustizia ha affermato che il produttore di iPhone ha monopolizzato il mercato degli smartphone, evidenziando i rischi normativi che potrebbero rendere gli investitori diffidenti nei confronti delle Big Tech.

In un altro segnale di allargamento, un numero maggiore di titoli dell'S&P 500 sta sovraperformando il benchmark, 180 quest'anno a partire da giovedì contro i 150 dell'anno scorso.

Alcuni angoli del mercato, come le small cap, appaiono ancora sottotono. Il Russell 2000, che si concentra sulle società più piccole, è salito solo del 2,2% da un anno all'altro.

Alcuni investitori ritengono che il gruppo potrebbe ricevere una spinta dalle prospettive della Fed, che ha mantenuto la precedente previsione di tre tagli dei tassi di interesse di 25 punti base, nonostante le previsioni di crescita aggiornate della banca centrale.

"Quando la Fed inizia a ridurre i tassi di interesse, questo crea liquidità e facilita i finanziamenti", ha dichiarato Jack Ablin, chief investment officer di Cresset Capital. "Chi è più avvantaggiato? Non i titoli delle megacap, che hanno un accesso illimitato al capitale indipendentemente dai tassi, ma i nomi più piccoli e meno noti".

La tendenza all'allargamento potrebbe subire un colpo se l'economia iniziasse a vacillare o a surriscaldarsi, sconvolgendo la cosiddetta narrativa Goldilocks che ha sostenuto i mercati negli ultimi mesi.

Alcuni investitori ritengono inoltre che il mercato sia destinato a una flessione dopo una corsa in cui l'S&P 500 ha guadagnato il 27% da fine ottobre.

Altri, invece, scommettono che il trend continuerà. Peter Tuz, presidente di Chase Investment Counsel, ha dichiarato che la sua società ha recentemente acquistato azioni di Goldman Sachs e della società di servizi petroliferi Tidewater (NYSE:TDW), riducendo al contempo le sue partecipazioni in titoli megacap, tra cui la vendita della partecipazione in Apple.

"Il mercato si sta allargando", ha affermato. "Si sta vedendo che quest'anno ci sono più modi per fare soldi rispetto al Mag 7."

Fonte : Economy News by Reuters / 24 mar 2024