L'impennata del Bitcoin a $72K è guidata da fattori macro, non solo dagli afflussi spot dell'ETF BTC

L'aumento del 7,6% del Bitcoin tra il 6 e l'8 aprile, ha raggiunto un picco intraday di 72.747 dollari e ha scatenato una diffusa speculazione sulle cause sottostanti. 

Mentre alcuni possono frettolosamente indicare i flussi dagli exchange-traded funds (ETF) di Bitcoin spot come fattore primario, questa prospettiva trascura le motivazioni più ampie che hanno spinto gli acquirenti a spingere il prezzo più in alto. È più plausibile che una serie di fattori macroeconomici abbia giocato un ruolo chiave nel recente rally del prezzo del Bitcoin.

E' la stablecoin di Ethena dietro l'impennata del Bitcoin a 72.000 dollari?

Sembra fuorviante affermare che l'impennata del valore del BTC sia dovuta esclusivamente all'acquisto di 500 milioni di dollari in Bitcoin da parte della stablecoin USDCe di Ethena come garanzia. Ad esempio, l'acquisto da parte di MicroStrategy di 9.245 Bitcoin, per un valore di oltre 600 milioni di dollari, il 19 marzo, non ha impedito un calo del 13,7% del prezzo del BTC nei sei giorni successivi. Considerati i volumi spot giornalieri del Bitcoin, che superano i 10 miliardi di dollari, tali afflussi sono relativamente insignificanti.

Le aspettative degli investitori riguardo all'economia e al costo del capitale non devono essere sottovalutate. I periodi di maggiore liquidità e le politiche monetarie volte a stimolare i consumi e la crescita di solito favoriscono gli asset scarsi, una tendenza che si amplifica nei periodi di inflazione persistente, quando i salari e i prezzi aumentano per adeguarsi alla crescente disponibilità di denaro.

Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase, ha recentemente indicato in una lettera agli azionisti che la resilienza dell'economia statunitense potrebbe "portare a un'inflazione più rigida e a tassi più alti di quanto i mercati si aspettino", come riportato da Yahoo Finance. Questa intuizione contribuisce a spiegare in parte il motivo per cui gli ETF sull'oro vengono scambiati a un prezzo maggiorato in Cina, in quanto gli investitori si preparano a pressioni inflazionistiche a causa della precaria situazione del debito fiscale degli Stati Uniti.

Eric Balcunhas, analista senior di ETF presso Bloomberg, ha osservato che gli investitori cinesi sono "alla disperata ricerca di asset non legati alla loro economia/al mercato azionario", il che ha portato gli ETF sull'oro a essere scambiati in Cina a un prezzo superiore del 30% rispetto al loro fair value. Il deficit del governo statunitense è ulteriormente messo a dura prova da un pacchetto di spesa da 1.200 miliardi di dollari approvato il 23 marzo e dalla proposta del presidente Joe Biden di condonare fino a 20.000 dollari di debito studentesco a 23 milioni di mutuatari, indipendentemente dal reddito, aggravando così le preoccupazioni sulla sostenibilità fiscale.

Il Bitcoin dovrebbe reagire positivamente a una potenziale recessione economica?

Si potrebbe obiettare che le dinamiche sopra citate non favoriscono intrinsecamente il Bitcoin, in quanto l'aumento dell'inflazione diminuisce il reddito disponibile della popolazione e l'inesorabile escalation del debito degli Stati Uniti rischia di precipitare una recessione economica. Tuttavia, prevedere come gli investitori reagiranno a tali eventi rimane difficile, data la fluttuante correlazione del Bitcoin con asset tradizionali come le azioni e l'oro.

Inoltre, l'escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina potrebbe aver stimolato l'aumento dell'interesse sia per l'oro che per il Bitcoin. È interessante notare che l'8 aprile i prezzi dell'oro hanno raggiunto il livello record di 2.354 dollari, in concomitanza con il rendimento del Tesoro americano a 2 anni che ha raggiunto il livello più alto da oltre quattro mesi, al 4,79%. Convenzionalmente, il valore dell'oro tende a diminuire quando gli investitori favoriscono i rendimenti degli investimenti a reddito fisso; tuttavia, questa tendenza è stata vistosamente assente nella recente impennata.

L'8 aprile, il Segretario del Tesoro statunitense Janet Yellen ha rivelato che l'amministrazione sta prendendo in considerazione potenziali dazi sui prodotti energetici cinesi sovvenzionati, tra cui pannelli solari, batterie agli ioni di litio e veicoli elettrici. Come riportato dalla CNBC, la Yellen ha anche fatto notare che altre nazioni potrebbero prendere in considerazione l'implementazione di restrizioni commerciali contro la Cina.

In questo contesto, l'impennata del valore del Bitcoin a 72.000 dollari l'8 aprile può essere attribuita agli investitori che cercano una copertura contro il deterioramento dello stato delle relazioni economiche globali e le ramificazioni delle iniziative di stimolo del governo statunitense, piuttosto che a un'azione di stimolo del governo.Stati Uniti, piuttosto che essere guidata da sporadici e imprevedibili afflussi di Bitcoin da parte di investitori specifici.

Fonte : Cointelegraph by Marcel Pechman / Apr 9, 2024