
L'India sperimenta i depositi Tokenizzati tramite CBDC - Una nuova alba per il Digital Banking
In un'audace spinta verso la modernizzazione finanziaria, la Reserve Bank (RBI) indiana si sta preparando a lanciare un progetto pilota che converte i depositi bancari in token digitali, sfruttando la sua infrastruttura di valuta digitale della banca centrale (CBDC). Questa iniziativa segna il passaggio dalla mera sperimentazione alla trasformazione sistemica, dove il denaro non è solo digitale, ma programmabile.
Dai depositi ai gettoni: Reimagining Money
A partire dall'8 ottobre 2025, il progetto pilota dell'India consentirà di tokenizzare alcuni depositi delle banche commerciali. In pratica, ogni conto di deposito tradizionale - che contiene rupie sostenute dalla banca centrale - sarà rispecchiato da un token digitale su una blockchain. Le transazioni tra le istituzioni avverranno quindi attraverso queste rappresentazioni tokenizzate, anziché attraverso le scritture contabili convenzionali. Questo cambiamento mira a velocizzare il regolamento, migliorare la chiarezza e aumentare la resilienza dei flussi finanziari. (ActuFinance.fr)
Questa non è la prima incursione della RBI nella moneta digitale. Dal 2022 ha implementato e₹-W, un CBDC all'ingrosso per i trasferimenti interbancari, che funge da spina dorsale per la liquidità istituzionale. Il nuovo progetto pilota di tokenizzazione si basa su questa base, esplorando estensioni a strumenti bancari più ampi. (ActuFinance.fr)
Altrettanto notevole: il progetto pilota non si limita ai depositi. La RBI sta anche esplorando la tokenizzazione di strumenti del mercato monetario come i certificati di deposito (CD), integrandoli come token fungibili regolati attraverso i circuiti CBDC all'ingrosso. (Ledger Insights)
Perché l'India lo sta facendo ora
Ci sono molteplici forze che convergono a favore della moneta tokenizzata:
Efficienza e definitività: la tokenizzazione può ridurre i livelli di regolamento e il rischio di controparte, consentendo trasferimenti atomici tra istituzioni.
Trasparenza e verificabilità: La rappresentazione on-chain consente una migliore tracciabilità, favorendo la supervisione normativa e gli sforzi antiriciclaggio.
Programmabilità: Operazioni finanziarie più complesse - regolamento automatico, trasferimenti condizionati, contratti incorporati - diventano fattibili quando il denaro è un codice.
Interoperabilità: Un quadro di riferimento unificato per la moneta digitale potrebbe creare un ponte tra CBDC, moneta bancaria tokenizzata e persino asset tokenizzati, creando un'infrastruttura finanziaria componibile. (Si vedano le analisi BIS/CGIDE sul potenziale di trasformazione della tokenizzazione) (Banque des règlements internationaux)
Ovviamente, l'India vede anche opportunità geopolitiche e interne. Rafforzando il controllo sovrano sui flussi monetari, lo Stato può ancorare meglio l'innovazione digitale entro limiti regolamentati, contrastando le criptovalute non garantite e facendo progredire l'infrastruttura blockchain a livello nazionale. Le osservazioni del ministro delle Finanze suggeriscono la convinzione che la moneta digitale indiana sarà più robusta, comprensibile e sostenibile dei sistemi di pagamento esistenti. (ActuFinance.fr)
Rischi, sfumature e tensioni strutturali
Questa transizione non è banale. Devono essere affrontate diverse sfide e compromessi chiave:
Assicurazione dei depositi e rischio di fuga: Come già osservato nelle precedenti dichiarazioni della RBI, i depositi tokenizzati possono alterare la dinamica delle corse agli sportelli. Se i prelievi diventassero istantanei, gli eventi di stress potrebbero verificarsi più rapidamente. (Ledger Insights)
Integrità ed esecutività: la RBI sottolinea che qualsiasi quadro di tokenizzazione deve incorporare la certezza del diritto, garantendo che le entità tokenizzate applichino gli stessi diritti e le stesse protezioni dei depositi tradizionali. (ActuFinance.fr)
Interoperabilità e sistemi legacy: i sistemi esistenti delle banche devono collegarsi ai nuovi binari digitali senza interruzioni. L'infrastruttura legacy di backend può imporre costi e ritardi nell'integrazione.
Privacy vs sorveglianza: Sebbene la trasparenza sia un bene pubblico, i cittadini si aspettano che i dati finanziari personali non diventino uno strumento di sorveglianza ingiustificata. La progettazione di livelli di privacy crittografica - prove di conoscenza zero, divulgazione selettiva - sarà fondamentale.
Adozione e inclusione: il divario digitale potrebbe lasciare indietro gli utenti non bancarizzati o rurali. Garantire un onboarding agevole, meccanismi di ripiego e salvaguardie per gli utenti meno tecnologici è essenziale per la legittimità.
Cosa potrebbe significare per il panorama bancario
Se il pilota indiano avrà successo e si diffonderà, potrebbe rimodellare i modelli bancari:
Le banche commerciali potrebbero emettere passività tokenizzate, competendo in un'architettura di denaro programmabile.
Potrebbero emergere nuovi mercati della liquidità, in cui i depositi tokenizzati e i fondi CBDC si intercambiano senza soluzione di continuità.
L'innovazione finanziaria - come il credito incorporato, il regolamento in tempo reale, la collateralizzazione dinamica - potrebbe accelerare.
L'India potrebbe posizionarsi come pioniere della tecnologia blockchain-monetaria, attirando investimenti e competenze a livello globale.
In breve, ciò che inizia come un pilota potrebbe diventare fondamentale. L'India non sta semplicemente testando la tecnologia, ma sta contestando i contorni futuri del denaro, del controllo e della sovranità finanziaria.
Fonte: ActuFinance - "L'Inde mise sur la blockchain : la RBI teste la tokenisation des dépôts bancaires" (ottobre 2025); integrato da Ledger Insights, Economic Times, rapporti BRI.
Scritto da Brian Leclere