L'open interest del Bitcoin raggiunge un livello record mentre i tori si lanciano verso nuovi massimi di prezzo del BTC

La domanda degli investitori istituzionali e l'incertezza fiscale degli Stati Uniti portano i futures sul Bitcoin ai massimi storici. Il prezzo del BTC lo seguirà?

Punti salienti:

L'open interest sui futures del Bitcoin ha raggiunto il record di 72 miliardi di dollari, segnalando l'aumento dell'uso della leva finanziaria tra gli investitori istituzionali.

1,2 miliardi di dollari in short a 107.000$ - 108.000$ sono a rischio di liquidazione, aumentando le probabilità di breakout del BTC.

L'open interest aggregato del Bitcoin BTC$106,242i futures sono saliti a un livello record il 20 maggio, sollevando dubbi sul fatto che le posizioni ribassiste siano ora a rischio. Nonostante i ripetuti fallimenti nel superare il livello di 107.000 dollari dal 18 maggio, l'enorme volume di posizioni con leva finanziaria potrebbe spingere il Bitcoin a un nuovo massimo storico.

Bitcoin futures aggregate open interest, USD. Fonte: CoinGlass

L'interesse aperto totale nei futures sul BTC è salito a 72 miliardi di dollari il 20 maggio, segnando un aumento dell'8% rispetto ai 66,6 miliardi di dollari di una settimana prima. La domanda istituzionale continua ad essere uno dei principali motori di questa leva, con il Chicago Mercantile Exchange (CME) in testa con 16,9 miliardi di dollari in futures sul BTC, seguito da Binance, che detiene 12 miliardi di dollari in open interest.

1,2 miliardi di dollari di liquidazioni ribassiste di BTC si concentrano a 107.000-108.000 dollari

Calendario della leva dei futures su Bitcoin, milioni di dollari. Fonte: CoinGlass

Mentre è impossibile prevedere cosa potrebbe innescare un breakout al di sopra dei 108.000 dollari per costringere gli short a leva a sciogliersi, c'è un crescente ottimismo legato alle crescenti preoccupazioni sul debito fiscale degli Stati Uniti. Rimane l'incertezza su come il governo intenda realizzare la crescita economica riducendo al contempo la spesa, soprattutto alla luce del continuo disaccordo tra i legislatori democratici e repubblicani.

Più importante, i rendimenti del Tesoro USA a 20 anni rimangono vicini al 5%, in aumento rispetto al 4,82% di due settimane prima. La debolezza della domanda di debito pubblico a lungo termine potrebbe costringere la Federal Reserve a intervenire come acquirente di ultima istanza per mantenere la stabilità del mercato, invertendo una tendenza che durava da 26 mesi. Questo approccio mette sotto pressione il dollaro e spinge gli investitori a cercare strategie di copertura alternative, tra cui il Bitcoin.

L'oro domina, ma il Bitcoin assorbe il flusso in mezzo alle riallocazioni delle riserve

L'oro rimane l'asset alternativo dominante, ma i suoi guadagni del 24% da un anno all'altro nel 2025 e la sua capitalizzazione di mercato di 22.000 miliardi di dollari lo rendono meno attraente per molti investitori. Per contestualizzare, l'intero indice S&P 500 è valutato 53 trilioni di dollari, mentre i depositi bancari statunitensi e i buoni del Tesoro (M1) ammontano a 18,6 trilioni di dollari. Al contrario, il Bitcoin rappresenta attualmente una classe di asset da 2,1 trilioni di dollari, di dimensioni approssimativamente equivalenti all'argento.

Nel frattempo, alcune regioni, in particolare gli Stati Uniti, hanno iniziato a gettare le basi per spostare parte delle loro riserve auree in Bitcoin - un'azione che potrebbe facilmente spingere il BTC a un nuovo massimo storico. Una modesta riallocazione del 5% dall'oro al Bitcoin da parte di queste nazioni si tradurrebbe in un afflusso di 105 miliardi di dollari, pari a 1 milione di BTC a un prezzo di 105.000 dollari. 

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Per avere una prospettiva, Strategy, la società statunitense quotata in borsa e guidata da Michael Saylor, detiene attualmente 576.230 BTC. Non c'è dubbio che l'acquisto istituzionale rimanga il principale catalizzatore per la rottura del Bitcoin al di sopra del livello di 108.000 dollari. Una tale mossa innescherebbe la liquidazione delle posizioni ribassiste con forte leva finanziaria, accelerando probabilmente la spinta verso un nuovo massimo storico. Tuttavia, la persistente incertezza macroeconomica continua a pesare sul sentimento generale degli investitori.

Come il Bitcoin flirta con la soglia dei 107.000 dollari, coloro che detengono posizioni short affrontano un rischio maggiore di liquidazioni forzate - un risultato che potrebbe alimentare ulteriormente lo slancio verso l'alto del prezzo.

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