MakerDAO si appresta a sostenere DAI da 1 miliardo di dollari con USDe nonostante le reazioni negative
Da quando è entrata in scena nel febbraio 2024, l'offerta di "dollari sintetici" USDe di Ethena Labs ha raccolto un'attenzione e un'adozione significative, in gran parte guidate dal suo alto rendimento e dalla promessa di airdrop. Questo interesse impetuoso non mostra segni di rallentamento e non è stato spento dalle preoccupazioni sul meccanismo di sostegno della stablecoin.
Nell'ultimo caso, MakerDAO, l'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO) che governa il DAI, la più grande stablecoin decentralizzata, ha approvato i piani per sostenere circa 1 miliardo di dollari in DAI con l'USDe e il sUSDe di Ethena, nonostante le significative resistenze della comunità crittografica più ampia.
MakerDAO approva l'allocazione di 1 miliardo di dollari di DAI al pool di USDe
Lunedì 8 aprile, MakerDAO ha reso noto di aver approvato la proposta di allocare fino a 1 miliardo di dollari di DAI al suo pool di prestiti accoppiati USDe e sUSDe su Morpho Blue, rispetto ai 100 milioni di dollari iniziali del 29 marzo. In seguito all'approvazione della proposta, MakerDAO SubDAO Spark ha reso noto che 100 milioni di dollari di questa tranche sono già stati assegnati al pool, con un limite massimo di infusione raccomandato di 600 milioni di dollari "per ora".
L'assegnazione di 1 miliardo di dollari di DAI proviene dal modulo di deposito diretto (D3M) di DAI, uno strumento che MakerDAO utilizza per gestire i tassi di prestito sui protocolli di prestito decentralizzati riducendo o aumentando la fornitura di DAI ai protocolli. Di conseguenza, il D3M può essere utilizzato per gestire l'esposizione al collaterale di DAI, in questo caso verso un maggior numero di USDe, alla luce dell'elevata domanda e delle opportunità di rendimento.
MakerDAO indica BlockTower Capital Advisors come arranger, Coinbase come depositario e Ankura Trust Company come agente pagatore nella sua grande scommessa sugli USDe.
La mossa di MakerDAO arriva nonostante le significative reazioni di molti nella comunità delle criptovalute che hanno evidenziato i potenziali rischi.
La scommessa USDe di MakerDAO: Una mossa rischiosa?
Molti nella comunità delle criptovalute hanno descritto la mossa di MakerDAO sull'USDe come aggressiva e avventata. A differenza delle tradizionali monete stabili decentralizzate, che utilizzano un modello sovracollateralizzato per coprirsi dalla volatilità delle criptovalute, gli utenti di USDe possono coniarne 1 per 1 ETH. Come fa USDe a mantenere il suo peg quando il prezzo dell'ETH fluttua? Ethena Labs apre posizioni a breve termine di ETH su borse centralizzate per corrispondere ai depositi degli utenti.
Attraverso questo modello, Ethena Labs afferma di poter scalare oltre la maggior parte delle monete stabili sovracollateralizzate. Allo stesso tempo, può guadagnare alti rendimenti grazie ai tassi di finanziamento positivi, che condivide con gli utenti che accettano di bloccare i loro token. Al momento in cui scriviamo, questo rendimento si attesta al 37,1%.
Mentre il modello USDe di Ethena sembra funzionare perfettamente al momento, diversi analisti hanno sostenuto che è improbabile che regga in un mercato ribassista in cui i tassi di finanziamento diventano negativi. Nei mercati perpetui dei futures, i tassi di finanziamento sono commissioni scambiate tra posizioni corte e lunghe per incentivare i partecipanti al mercato a far scendere o salire il prezzo dei futures fino al prezzo del mercato spot.
Nelle attuali condizioni di mercato toro, i prezzi dei futures tendono a superare il prezzo spot. Per questo motivo, i long pagano tipicamente commissioni agli short come Ethena per incentivare la vendita di contratti futures per far scendere il prezzo dei futures fino al prezzo spot. Al contrario, Ethena dovrà pagare le commissioni ai long.
Al tempo stesso, gli analisti si sono chiesti cosa succederebbe se le sedi di negoziazione centralizzate utilizzate da Ethena Labs collassassero durante un mercato ribassista prolungato. Nonostante questi timori, alcuni sostengono che gli alti rendimenti di USDe siano troppo vantaggiosi per rinunciarvi nel breve termine a causa di preoccupazioni che potrebbero essere molto lontane.
In risposta ai piani di MakerDAO, tuttavia, Aave ha ridotto la sua esposizione a DAI, citando i timori di contagio in caso di crollo di USDe.
Sul versante opposto
In poco più di un mese dal lancio, USDe ha accumulato 2,3 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.
Perché questo è importante
DAI è la stablecoin decentralizzata più diffusa. La decisione di MakerDAO di sostenere 1 miliardo di dollari in DAI con USDe potrebbe avere ampie implicazioni per la DeFi.
Fonte : DailyCoin by Okoya David / Apr 9, 2024