Analisi di Jean Guillou, Chief Investment Officer di Vancelian

22/10/2025

La decisione della Federal Reserve statunitense di abbassare ancora una volta il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base (a un range di 3,75%-4. 00%) è in linea con il trend di allentamento iniziato a settembre, confermando una politica monetaria più accomodante nel lungo periodo.Tuttavia, il tono misurato di Jerome Powell, che ha ricordato ai mercati che un ulteriore taglio a dicembre "non è scontato", ha temporaneamente smorzato l'ottimismo del mercato. Il Dow Jones, che aveva brevemente superato i 48.000 punti, ha infine chiuso in leggero calo, mentre il rendimento del decennale statunitense è rimbalzato al 4,06%, riflettendo una rivalutazione delle aspettative di politica monetaria.

Tuttavia, questa reazione a breve termine non mette affatto in discussione la traiettoria strutturale favorevole alla rivalutazione di asset come oro, azioni e Bitcoin, che continua ad affermarsi come parametro di riferimento strategico in un portafoglio a lungo termine.

L'attuale cautela dei mercati è più un adeguamento tecnico per ottimizzare la DCA o l'accumulo di portafoglio a un buon prezzo che un cambiamento di ciclo; la tendenza di fondo rimane quella di un gradito allentamento, come previsto dai modelli macroeconomici, con tassi previsti al 3.5% nel 2026 e al 3,25% nel 2027.

Tassi di interesse della Fed

Una traiettoria di bassi tassi di interesse iniziata nel 2025

Nel 2025, le banche centrali più influenti (escluso il Giappone) inizieranno un graduale allentamento monetario, segnando la fine di un ciclo storico di inflazione post-Covida. Questo inasprimento dei tassi di interesse ripristinerà la liquidità sui mercati e stimolerà un ritorno degli investimenti, a vantaggio, tra gli altri, dei settori immobiliare e delle costruzioni.

Al contempo, la "deglobalizzazione" guidata dall'amministrazione Trump ridefinisce le priorità economiche e strategiche su scala globale. I capitali vengono reindirizzati verso le infrastrutture sovrane (energia, tecnologia, cybersicurezza), dando impulso al mercato azionario orientato alla tecnologia (MSCI WIT). Infine, va ricordato che l'oro è un bene di riserva senza rendimento, quindi è storicamente inversamente correlato all'aumento dei tassi di interesse e dei rendimenti obbligazionari. L'attuale calo dei tassi di interesse sta stimolando una ripresa del prezzo dell'oro.

Bitcoin (BTC/USD): confermato il momentum rialzista di lungo periodo - Obiettivo $247.000

Le prospettive strategiche rimangono rialziste al di sopra di $72.000.

Dal suo minimo storico di 15.500 dollari nel novembre 2022, il Bitcoin si è trovato in un ciclo fondamentale rialzista, guidato da due successivi cicli di dimezzamento (2020 e aprile 2024), con il prossimo previsto nel 2028.

Ogni dimezzamento rafforza meccanicamente la scarsità dell'asset, la cui offerta totale è limitata a 21 milioni di BTC, sostenendo così la crescita dei prezzi a lungo termine.

Questo ciclo è illustrato da una tendenza all'interno di un canale rialzista a lungo termine, incorniciato dalla media mobile esponenziale a 55 settimane, attualmente intorno a 94.000 dollari. Questa configurazione riflette il costante interesse degli acquirenti, alimentato da un contesto macroeconomico di de-dollarizzazione e dal perno digitale e tecnologico in corso nel sistema finanziario globale.

L'adozione del Bitcoin non è più in discussione. L'adozione del Bitcoin non è più in discussione: l'asset ha dimostrato la sua resilienza nei cicli precedenti e ora beneficia dell'accesso diretto alla liquidità istituzionale attraverso gli ETF e i mercati dei derivati.

Al tempo stesso, molte aziende stanno perseguendo una strategia di diversificazione della liquidità, incorporando il BTC nelle loro riserve in un contesto di riequilibrio valutario globale.

Zone di mercato psicologiche: punti di riferimento del ciclo chiave

Zona interna - 33.400 dollari: fine del mercato orso (2023)

Questa zona segna la fine del mercato orso del 2022 e l'inizio di un nuovo ciclo di accumulazione, dopo il crollo del mercato delle criptovalute causato dai fallimenti di Terra Luna e FTX.

Da allora è emersa una divergenza strutturale tra il Bitcoin e il resto del mercato delle criptovalute: BTC ha consolidato il suo dominio incontrastato, mentre il segmento delle altcoin non si è mai ripreso dalla distruzione della liquidità nel 2022.

Ethereum, sebbene meno colpito, ha mostrato una performance relativa più debole dalla sua transizione alla Proof of Stake (PoS), le cui implicazioni strutturali continuano a pesare sulla traiettoria di Bitcoin.

Jean Guillou, CIO - Vancelian

" Bitcoin ha consolidato una posizione dominante e resistente, confermando il suo status di asset di riferimento nel mercato dei cripto-asset. "

Zona dei follower - $72.000: adozione istituzionale e funzione di riserva di valore

Il livello di $72.000, ex massimo del 2021, si distingue come base strategica per l'attuale ciclo rialzista.

Questa zona conferma lo status del Bitcoin come asset di riserva di valore, simile all'oro, in un contesto di de-dollarizzazione e deglobalizzazione economica.

Si parla ora di "oro digitale", la cui volatilità riflette la natura specifica della classe di asset digitali.

Dal 2022, il Bitcoin ha registrato una performance del +700%, rispetto al +140% dell'oro nello stesso periodo.

Dal maggio 2022, Bitcoin e oro si sono mossi in una tendenza simmetrica al rialzo, alimentata dalla frammentazione geopolitica globale (Ucraina, Medio Oriente, Cina-Taiwan).

Questa ristrutturazione è stata accompagnata da un crescente desiderio di ridurre la dipendenza dal dollaro USA, spingendo molti Stati e istituzioni a diversificare le proprie riserve in oro e, più recentemente, in Bitcoin.

Il movimento ha subito un'accelerazione a partire dall'aprile 2025, in seguito agli annunci di Donald Trump sul rafforzamento dei dazi doganali statunitensi, rafforzando la ricerca di alternative monetarie e rifugi sicuri.

Bitcoin &; Oro: Una convergenza di tendenze

Gli indicatori tecnici confermano la tendenza

Il bitcoin sta attualmente consolidando intorno a 103.000 dollari, sostenuto da una solida base grafica tra 94.000 e 103.000 dollari.

L'indicatore RSI (21 settimane) si aggira intorno al 50% dopo aver eliminato la precedente divergenza ribassista, aprendo la strada a uno slancio positivo, potenzialmente fino all'85%.

La media mobile a 55 settimane continua a fungere da supporto dinamico di lungo periodo, finché le chiusure settimanali si mantengono al di sopra di essa.

Riepilogo

Bitcoin rimane in una fase di espansione rialzista sostenuta, supportata dalle dinamiche macroeconomiche globali e da segnali tecnici convergenti.

• Su un orizzonte strategico (12/36 mesi): Il livello di supporto chiave di 72.000 sterline, ex massimo storico del 2021, funge da punto di snodo per l'attuale ciclo rialzista, garantendo un sentiment positivo a lungo termine. Una chiusura al di sopra delle 147.000 sterline sarà il segnale chiave per la prossima fase di accelerazione del ciclo rialzista, con un potenziale verso le 195.000 sterline e poi le 247.000 sterline entro il 2027.

• In un orizzonte tattico (fine 2025): la zona di accumulazione tra le 94.000 e le 103.000 sterline rimane un punto di ingresso interessante per le posizioni a lungo termine o per le correzioni di portafoglio. Questa zona è già stata visitata durante il flash crash di venerdì 10 ottobre 2025.

Jean Guillou, CIO - Vancelian

" Il bitcoin si è ormai affermato come strumento monetario alternativo e complementare all'interno di un sistema finanziario globale in rapida evoluzione. "