I mercati finanziari entreranno nel quarto trimestre con l'attesa di un calo dei tassi d'interesse globali rispetto ai livelli elevati degli ultimi anni e l'unica domanda è se l'economia scenderà altrettanto rapidamente o se rallenterà dolcemente.

Ecco il vostro sguardo su ciò che è importante per i mercati nella prossima settimana da Ira Iosebashvili a New York, Rae Wee a Singapore, Yoruk Bahceli ad Amsterdam e Marc Jones e Amanda Cooper a Londra.

1/QUARTIERE DI CAOS

Il terzo trimestre si chiude martedì dopo alcuni mesi tumultuosi.

Agosto ha visto un'agitazione diffusa quando lo yen giapponese, normalmente docile, si è scatenato quasi esattamente nello stesso momento in cui i tori tecnologici del Mag 7 sono crollati e le principali banche centrali hanno ricominciato a preoccuparsi delle loro economie.

Da allora i titoli azionari hanno ampiamente superato le loro oscillazioni, ma lo yen sta per mettere a segno la sua migliore performance trimestrale dal crollo finanziario globale del 2008, i costi di prestito globali di riferimento e il petrolio sono entrambi in calo di quasi il 15% e la Cina sta aprendo i rubinetti degli stimoli.

Così inizia l'ultima parte dell'anno, che sarà dominata dalle elezioni americane di novembre tra Donald Trump e Kamala Harris. Ma dovrebbe essere tutto tranquillo, no?

2 UN DELICATO EQUILIBRIO

La Federal Reserve ha dato il via al suo ciclo di riduzione dei tassi con una riduzione di 50 punti base il 18 settembre, ma l'occupazione continua a essere un punto focale per gli investitori che valutano la rapidità con cui la banca centrale dovrà tagliare la politica monetaria nei prossimi mesi.

Gli operatori di mercato sono ansiosi di vedere se i dati di venerdì prossimo sosterranno le rosee previsioni del presidente della Fed Jerome Powell sul raffreddamento dell'inflazione e sulla ripresa della crescita, un fattore chiave che ha portato i mercati a raggiungere nuovi massimi dopo la riunione della banca centrale.

La debolezza del mercato del lavoro potrebbe riaccendere i timori di un'imminente recessione economica, mentre una crescita dei posti di lavoro inaspettatamente forte potrebbe suscitare la preoccupazione che la Fed non taglierà i tassi così profondamente come previsto, nel tentativo di evitare una fiammata dell'inflazione.

Gli economisti intervistati da Reuters si aspettano che l'economia statunitense abbia creato una media di 145.000 posti di lavoro a settembre, contro i 142.000 di agosto.

3/TURNING THE PAGE 

I dati sull'attività produttiva in Cina sono stati pubblicati lunedì sia nelle rilevazioni ufficiali che in quelle del settore privato, appena una settimana dopo che il Paese ha presentato il pacchetto di stimoli più aggressivo dai tempi della pandemia per sostenere l'economia in difficoltà. Naturalmente, è ancora troppo presto per vedere gli effetti sull'economia delle misure adottate, che vanno da tagli dei tassi di interesse di dimensioni eccessive al sostegno alle azioni. I dati di lunedì hanno mostrato che l'attività industriale cinese si è ridotta per il quinto mese consecutivo, mentre il settore dei servizi ha subito un forte rallentamento a settembre. Ma vista l'ondata di ottimismo che ha investito i mercati globali sulla scia dell'annuncio di Pechino, forse gli investitori potrebbero per una volta guardare oltre i numeri probabilmente sconfortanti di lunedì. Mentre i dati sull'indice dei responsabili degli acquisti in Cina sono in cima al calendario economico asiatico, in Tailandia si terrà un incontro tra il governo e la banca centrale del Paese.

Le due parti discuteranno dell'obiettivo di inflazione interna e della recente forza del baht, dopo che per mesi sono state ai ferri corti sulla decisione di tagliare i tassi.

4/GLUM BRITAIN

Nella corsa verso i tassi neutrali, la Banca d'Inghilterra è in ritardo rispetto a Federal Reserve e Banca Centrale Europea.

I mercati mostrano che gli operatori ritengono che la BoE taglierà quasi certamente i tassi molto più lentamente della maggior parte delle altre banche centrali. I prossimi dati sul PIL del secondo trimestre del Regno Unito difficilmente faranno cambiare idea ai responsabili politici di Londra, che sono ancora preoccupati per le sacche di inflazione persistente nell'economia. Il nuovo governo laburista ha lanciato l'allarme sullo stato disastroso delle finanze britanniche - un problema che il bilancio di ottobre cercherà di risolvere - e di conseguenza i consumatori sono al massimo della loro depressione da sei mesi a questa parte. I dati sui mutui ipotecari e sul credito al consumo, previsti per la prossima settimana, potrebbero fornire un po' di allegria.

5/DEFLATTIVA

I dati sull'inflazione dell'area dell'euro, previsti per martedì, saranno tenuti sotto stretta osservazione, in quanto la BCE deciderà se tagliare nuovamente i tassi in ottobre.

In Francia e in Spagna i prezzi al consumo sono aumentati meno del previsto a settembre, rispettivamente dell'1,5% e dell'1,7%.

Gli economisti ritengono che la stampa complessiva della zona euro sia scesa al di sotto dell'obiettivo del 2% della BCE per la prima volta da giugno 2021 grazie al calo dei prezzi dell'energia, anche se si prevede un nuovo aumento negli ultimi mesi dell'anno.

Gli investitori vedono ora oltre il 50% di possibilità di un taglio dei tassi di ottobre di 25 punti base, che ritenevano improbabile solo la scorsa settimana, a causa dell'inattesa contrazione dell'attività economica dell'eurozona a settembre, che ha alimentato i timori che la BCE sia in ritardo rispetto alla curva.

I policymaker più cauti si preparano ora a combattere per quel taglio. I falchi probabilmente resisteranno.

Gli operatori vedono l'inflazione scendere molto più velocemente di quanto la BCE si aspetti.

Fonte : Economy News by Reuters - Sep 30, 2024