I numeri sui posti di lavoro negli Stati Uniti dominano l'agenda, mentre i mercati si preparano a un settembre agitato, con la Francia che cerca di risolvere il suo problema politico, la Germania che ha le elezioni regionali e i leader africani che si dirigono a Pechino.

Ecco la guida alla settimana che ci aspetta sui mercati finanziari da Kevin Buckland a Tokyo, Ira Iosebashvili a New York, Duncan Miriri a Nairobi e Dhara Ranasinghe e Naomi Rovnick a Londra.

1/ LABOUR OF LOVE 

Con la Federal Reserve sul punto di allentare la politica monetaria per la prima volta da anni, l'attenzione si rivolge ai dati sull'occupazione statunitense del 6 settembre per capire quanto aggressiva sarà la politica monetaria. La presidenza della Fed, Jerome Powell, ha dichiarato che è giunto il momento di ridurre i tassi di interesse e molti mercati si aspettano che il processo inizi con un taglio di 25 punti base nella riunione del 17-18 settembre. Ulteriori segnali di debolezza del mercato del lavoro, che hanno contribuito ad agitare i mercati alla fine di luglio e all'inizio di agosto, potrebbero riaccendere i timori di recessione e indurre gli investitori a scaricare gli asset più rischiosi. 

Le aspettative di tagli più consistenti dei tassi hanno intaccato il dollaro, che si aggira intorno ai minimi di un anno, in parte sulle aspettative che l'imminente allentamento della politica monetaria ridurrà il vantaggio di rendimento che gli Stati Uniti hanno su molte economie sviluppate.

2/ VOLATILITà 

Le azioni globali sono rimbalzate a livelli vicini ai record dopo una caduta di inizio agosto guidata dal rialzo dei tassi di interesse della Banca del Giappone che ha provocato un circolo vizioso di vendite e volatilità. Gli analisti di Bank of America affermano che la volatilità del mercato azionario tende ad aumentare in settembre e ottobre. Gli strateghi di Citi ritengono che le aspettative del mercato sulle future oscillazioni del mercato azionario siano troppo basse. 

Il crollo di agosto è stato innescato dall'implosione dei carry trade che scommettevano sul fatto che i tassi statunitensi sarebbero rimasti molto più alti di quelli giapponesi. Gli speculatori che non hanno avuto successo hanno venduto altri asset per coprire le perdite, contribuendo a cancellare circa 1.000 miliardi di dollari dai titoli tecnologici statunitensi.  

Da allora i mercati si sono orientati verso l'idea che i tagli dei tassi della Fed sosterranno le azioni e le obbligazioni, ma le sorprese dei dati potrebbero sconvolgere i mercati valutari e potenzialmente causare ulteriori shock incrociati tra gli asset. 

3/ FREDDO NELL'ARIA 

L'estate è finita bruscamente in Francia. Dopo aver ospitato con successo le Olimpiadi, la Francia ha bisogno di un governo e l'attenzione è tornata sulla crisi politica del Presidente Emmanuel Macron.

Socialisti e Verdi hanno dichiarato che non parteciperanno a ulteriori colloqui con Macron, che ha sbattuto la porta a un potenziale governo di sinistra.

Gli investitori, in attesa di progressi, hanno evitato i titoli francesi.

L'indice CAC rimane del 5% al di sotto dei livelli visti a giugno prima che Macron annunciasse le elezioni lampo e non è praticamente salito quest'anno, mentre le azioni tedesche sono salite del 12%. 

Ma anche la Germania ha i suoi problemi. Le grandi vittorie dell'AfD di estrema destra nelle due elezioni regionali di domenica sono un grattacapo per la fragile coalizione del cancelliere tedesco Olaf Scholz prima delle elezioni nazionali del 2025. L'economia è debole, con una contrazione dello 0,1% nel secondo trimestre. Il presidente dell'Istituto Ifo afferma che l'economia sta entrando sempre più in crisi. 

L'attenzione dei mercati sulla Francia, potrebbe presto spostarsi sulla Germania.

4/ FALCHI INCONDIZIONATI   

I funzionari della Banca del Giappone non si sono tirati indietro di fronte a ulteriori rialzi dei tassi nonostante le rovine del mercato di agosto, quando la brusca virata da falco del capo della BOJ Kazuo Ueda si è scontrata con le preoccupazioni per la recessione degli Stati Uniti e con il rischio di una crisi economica.

Il vice governatore Ryozo Himino ha fatto eco al suo capo dicendo che la stretta monetaria continuerà se l'inflazione si evolverà come previsto dalla BOJ e che i mercati devono essere monitorati da vicino.

La rotta per i prezzi al consumo è però tutt'altro che chiara: L'IPC di Tokyo, un indicatore di riferimento per il dato nazionale, ha accelerato al 2,4% in agosto, superando l'obiettivo della BoJ del 2%. La misura core-core, attentamente osservata, che esclude gli alimenti freschi e l'energia, si è attestata appena all'1,3%.

I dati sulle vendite al dettaglio pubblicati alla fine di agosto sono stati inferiori alle stime, mentre la spesa delle famiglie è diminuita ogni mese dal febbraio dello scorso anno. L'aggiornamento della serie è previsto per il 6 settembre.

5/ LEADER AFRICANI IN CINA

Funzionari governativi africani, tra cui presidenti e primi ministri di Paesi come Kenya, Senegal e Sudafrica, si recano a Pechino per la nona edizione del Forum sulla cooperazione Cina-Africa.

L'incontro, che si tiene una volta ogni tre anni e che rappresenta il principale vertice di impegno tra le due parti, fa seguito ai dati che hanno mostrato come i prestiti annuali cinesi al continente siano saliti a 4,6 miliardi di dollari l'anno scorso - il primo aumento dal 2016. 

Tuttavia, la cifra è ben lontana dal picco del 2012-2018 di oltre 10 miliardi di dollari al culmine della Belt and Road Initiative. Il calo è stato causato dalle pressioni interne della Cina e dai problemi di indebitamento delle economie africane, come Etiopia, Kenya e Zambia.

I funzionari africani cercheranno di ottenere da Pechino impegni per aumentare i finanziamenti e gli investimenti, mentre l'Etiopia, ad esempio, si concentrerà sui colloqui per la ristrutturazione del debito.

Fonte : Economy News by Reuters - Sep 2, 2024